MSCI昨(17)日公布最新季度調整。亞洲(不含日本)憑藉強勁成長力道，持續獲得青睞，佔MSCI新興市場指數權重調高至59.7%，上調幅度達0.3%，是三大新興市場中唯一獲得調升的區域，顯示亞洲(不含日本)日益重要的經濟影響力。

觀察亞洲各國之MSCI權重調整，中國、印度在全球新興市場及亞洲(不含日本)指數的權重同步「雙升」，分別調高0.1%，馬來西亞亦獲MSCI青睞，分別上調0.1%及0.2%。反觀南韓與台灣則遭到雙降，在MSCI新興市場指數皆被調降0.1%，MSCI亞洲(不含日本)指數則分別下調0.1%及0.2%。

MSCI季度調整

國家	全球新興市場指數			亞洲(不含日本)指數
	目前權重	調整後權重	調整比例	目前權重	調整後權重	調整比例
中國	17.7%	17.8%	0.1%	29.8%	29.9%	0.1%
印尼	2.6%	2.6%	0.0%	4.3%	4.3%	0.0%
印度	7.1%	7.2%	0.1%	12.0%	12.1%	0.1%
韓國	14.9%	14.8%	-0.1%	25.0%	24.9%	-0.1%
馬來西亞	3.0%	3.1%	0.1%	5.0%	5.2%	0.2%
菲律賓	0.6%	0.6%	0.0%	1.0%	1.0%	0.0%
泰國	1.8%	1.8%	0.0%	3.0%	3.0%	0.0%
台灣	11.8%	11.7%	-0.1%	19.9%	19.7%	-0.2%

資料來源：J.P. Morgan、MSCI　，資料日期：2011/5/17，資料整理：摩根富林明投信。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓表示，觀察本次MSCI成份股新增名單，在亞洲(不含日本)區域中，中國新增成份股最多，達8檔，其次為印度的6檔及南韓的4檔，台灣則沒有新增檔數，新增成份股則多以內需產業為主，何銘銓說，由此可見，坐擁龐大內需動能的中國及印度獲得雙升，並不令人意外。

何銘銓指出，中國強勁的內需動能，無庸置疑，預期2015年中國消費金額的全球占比，將翻揚一倍至11.1%，取代日本成為全球第二大消費市場。再者，隨著薪資逐年增長，消費力已擴及至非民生必需品，券商甚至預測今年中國的精品消費將大幅成長25％，並有機會在五年內成為全球第二大精品市場，僅次於美國與日本。

此外，伴隨人民幣升值將帶動購買力提高，何銘銓舉例，前次升值期間中國零售銷售自2005年的19%加速成長至2008年的21.6%，未來中國民間消費實力將可望進一步提升。再者，中國啟動十二五計劃，朝向內需結構邁進下，有助於中長期經濟結構更趨平衡。

印度八億人口的內需潛能亦不能忽視。何銘銓分析，豐富人口提供印度長期成長動能，未來十年印度不但是全球人口增長最多的國家，且年輕勞動力充沛，人口組成對經濟成長相對有利。何銘銓指出，伴隨而來的旺盛消費與內需潛力十足，相關零售消費、民生物資、製藥醫療等內需產業在未來20年來的都極具成長空間。何銘銓表示，雖然今年來印度股市面臨通膨與政策緊縮壓力，但長線向上趨勢不易扭轉，投資人可採定期定額切入中長期財富增值機會。

相較於中國及印度以內需為主的市場獲得MSCI調升權重，出口導向的南韓及台灣則遭到雙降，貨幣升值拖累出口表現。JF東方基金經理人愛德華•普林（Edward Pulling）指出，雖然短線恐將影響股市震盪，但就價值面來看，南韓及台灣12個月預估本益比均較5年平均值折價10%以上，是亞股中相對具價值吸引力的市場。

從題材面來看，台灣總統大選與立委選舉二合一，利多政策持續放送，可望驅動指數向上攻堅，普林進一步指出，由於520與選舉行情提前發酵，加上兩岸紅利政策不斷放送，如陸客自由行將在6-7月順利成行，挹注國內觀光、百貨、航空等內需產業受惠，激勵台股後市行情可期。普林表示，兩岸開後政策的效益已逐步落實在企業獲利面上，根據Morgan Stanley預估，台股今明兩年每股盈餘年增率分別為20.9%與21.5%，連續兩年在20%以上，在亞股中名列前茅。普林預期台股可望維持偏多趨勢，下檔支撐亦將更為強勁，

至於今年一度衝上歷史新高的南韓，雖然近期股市動能偏弱，但企業獲利表現亮眼，普林指出，KOSPI指數成分股第一季營業利潤增長率較第四季成長42.7%，其中，金融、電子、營建等預估增幅超過一倍，貢獻最高，反映其景氣週期正進入強勁擴張週期。不過，普林表示，先前漲勢強勁的出口股價值面已接近歷史高檔，如化學、汽車等，反觀電子設備與多數內需股仍在歷史平均水準或以下，將是未來韓股價值面進一步提升的關鍵，也將成為後續KOSPI指數續攻的最大主力。