第一金中概平衡基金2月份經理人評論

中概平衡基金2月底持股比重為50.45%，其中電子類股佔37.78%，金融2.97%，傳產類股9.7%。3月份持股比例比2月份降低2.59%，在類股配置方面傳產電子均略為減碼，1月份指數下跌2.67%，中概平衡基金則下跌2.14%。

預估台股3月份走勢仍以盤整格局為主，電子產業1月份拉貨甚強，引發市場對Q2旺季不旺的疑慮，以電子產業營收YOY高點多落在第一季，第二季後營收YOY幅度將下滑，預估電子股股價動能將會受限，特別是半導體等循環性比較強的產業已出現部份外資以此理由調降評等，只是經過1-2月股價回檔之後，電子產業評價都已修正，加上產業鏈目前庫存水準仍屬安全，晶圓代工龍頭廠目前能見度可達5月中，仍屬滿載狀態，客戶3月後投片量甚至還有成長，儘管重複下單(overbooking)疑慮仍高，但因為庫存水位不高，加上股價評價不高，預估即使拉回幅度也不會太高，下游目前受到缺工影響出貨，但是相對將使第二季淡季衰退幅度不會太大。

傳產在3月份題材較多，除了中國兩會召開之外，第二季的ECFA與江陳會將是重頭戲，塑化汽車等可能列入早期收穫名單產業，歷經股價跌深後也有機會反彈，鐵礦砂與焦煤大漲帶動的成本推升，將使鋼價後續有持續上漲空間，整體來說預估3月份傳產以及中概股比較有表現機率。

加權指數在月KD交叉向下後至少整理3個月，但是目前週KD低檔止穩，以時間換取空間，所以預估3月份類股呈現個別表現與跌深反彈為主，整體來說傳產表現將會較佳。

中概平衡基金在3月的投資策略為提高傳產比重，鋼鐵與中概族群為佈局重心，電子股則以獲利佳、低PER個股為主，資產配置接近7200-7300點提高產業股比重，持股比率維持50-55%，預期指數仍以盤局居多，會彈性調整比重。