新光全球冠軍組合基金10月回顧與11月展望

巿場分析

【回顧】

10 月份美股三大指數漲幅約在3~5%左右，整體而言前半月公布的經濟數據較差，然而儘管經濟數據公布結果不如預期，投資人反而轉向樂觀預期Fed 即將出手救市，美國股市呈現不理性上漲。後半月企業財報表現多半亮麗，然市場意識到Fed 可能不是一次性地灑大把鈔票救市，股市轉為震盪。

【展望】

S＆P 500 大企業有三分之二已於10 月份公佈企業財報，影響11 月美股表現的主要因素將不再是財報，而是二次量化寬鬆(QE)的具體措施及力度。甫踏入11月，就將面臨11 月2 日的美國期中選舉，以及11 月2日、3 日的FOMC 利率會議，由於Fed 宣布的二次QE金額可能不如市場想像的樂觀，股市在月初這一週極可能呈現劇烈震盪；然而，救市的金額不夠多，反而應該抱持正向的看法，因為美國經濟狀況可能沒有想像中那麼糟糕。

基金投資策略

【回顧】

10 月份由於台幣兌美金升值逾2%，因此縮減了冠軍組合基金的績效接近2%。10 月份我們在黃金價格與相關指數跌破月線時進場加碼了部分黃金基金，並於月底賣出消費類股基金。由於我們認為第四季的投資主軸將為新興市場，而基金所持有的消費類股基金佈局九成以上在已開發市場，然而我們看好第三季企業財報將可交出亮麗的成績單，因此待其主要持股第三季財報公布後才進行賣出的動作，而可口可樂、P＆G、麥當勞等企業的財報公布結果皆證明，我們的等待是正確的。10 月底基金淨值11.05 位於兩年多來的高點，已突破雷曼事件發生時的淨值。

【展望】

11 月的第一週適逢美國期中選舉、Fed 公布二次量化寬鬆具體施行方式以及10 月份就業報告公佈，市場將難以避免劇烈震盪，為了減少基金產生巨幅波動，我們將以減碼近一成的方式度過月初這一週。其後待市場回歸正常軌道，我們認為新興市場與原物料兩大主軸在美元走弱趨勢不變下，依舊充滿成長潛力。