群益華夏盛世基金一月份經理人評論

市場回顧與展望:

元月份春節連假前夕，中國人民銀行為舒緩年節資金需求、採取寬鬆公開市場操作，大幅紓緩市場資金面的緊張氣氛，加上美國經濟數據、企業獲利陸續傳出捷報，以及法、西、義順利發債，激發中、港市場表現。不僅滬、深股市在循環性類股的帶領下，上漲5.1%，與國際股市連動較高的香港恆生、國企指數漲幅都超過一成。

投資策略:

縱使中、港股市在元月份有相對亮眼的表現，但從較長的角度來觀察，中國股市仍在近兩年以來的谷底階段，且滬、深A股本益比14.13倍、19.55倍也較長期平均折價5成左右。近期中國股市雖受到進一步政策寬鬆預期未實現的影響而略顯波動，但中國中央經濟工作會議已定調今年工作目標為穩中求進，在通膨率持續下滑的預期下，未來有機會逐步放鬆貨幣政策以穩定經濟成長，待景氣及歐債問題等不確定因素逐一釐清後，中國股市將有較大之回漲空間。