外銷基金9月回顧與未來展望

一、9月份績效檢討

外銷基金9月底淨值為20.79，報酬率為-0.81%，同期間加權指數漲跌幅為1.39%，表現較大盤指數為差，績效月排名為科技型基金第143名，主因外銷基金不夠OVERWEIGHT 傳產，且TFT相關持續弱勢。

美股：景氣成長走緩, 但資金充沛, 指數可能維持區間走勢

油價站上50美元, 不過, 市場預期這是短期現象, 不過, 受Q2 GDP上修及採購經理人指數高於預期的帶動, S&P500與Nasdaq創近一個半月來最大單週漲幅。

上週公佈的經濟數據中, 8月新屋銷售上揚9.4%, 高於市場預估,不過, 9月Conference Board消費者信心指數由98.7下滑至96.8, 低於預期, 而密西根大學消費者信心指數由95.8下滑至94.2, 低於預期, 整體信心受油價與就業市場不佳影響持續低落; Q2 GDP由2.8%上修至3.3%, 主要受投資上揚與貿易赤字縮減影響; 8月個人收入上揚0.4%, 符合預期, 個人支出持平, 低於原預期上揚; 9月芝加哥採購經理人指數由57.3上揚至61.3, 全國採購經理人雖由59下滑至58.5, 但兩者皆高於預期; 經濟成長逐步走緩, 然持續呈擴張。

油價受短期消息面影響波動, 唯物價平穩, 利率可望維持低檔, 雖然景氣成長走緩, 不過, 資金充沛, 指數可能維持區間走勢

台股：未來可能在5800-6200之間做箱型整理。

台股在外資因美股反彈而大力加碼下，站上6000點關卡。6000點帶量突破，金融高檔震盪再創新高，與電子股於低檔支撐區開始轉強為主要動力，短線有三個重要觀盤重點：一、未來量能有效維持在1000億元附近，則持續高檔盤堅未變。二、費城指數上週站上400，是否可有效突破。三、NASDAQ反彈可否站上年線(約1960-1970)。目前來看以金融、鋼鐵和航運持續維持強勢，電子股則以部份類股有Xmas旺季效應為主。10月季報限制指數空間，不過由於年底立委選舉，執政黨心態偏多，指數預估指數下跌空間不大，未來可能在5800-6200之間做箱型整理。

未來投資策略：10月季報限制指數空間，逢高減碼策略因應，持股作85-89%區間調整。且由於電子部分sector Q3季報不佳/Xmas旺季效應不強/05年缺乏成長性，採diversify佈局，電子則集中中在Q4有旺季與05年展望性佳的次產業：如DRAM與網通相關。

減損報告:

個股	持股比例	減損比例	因應策略
2360 致茂	1.79%	-21.13%	明年獲利持續成長20%以上，持股續報
2465麗台	1.85%	-25.91%	籌碼面因素。不過公司第一季即轉虧為盈，優於公司原預估，且三季營收仍維持高檔，故持股續抱
5345天揚	1.41%	-52.72%	下半年進入旺季且股價低於淨值，繼續持有
5353台林	0.57%	-41.26%	基本面轉機出現疑慮，逢高停損賣出

從事期貨、選擇權交易檢討：無。