亞洲科技基金91/12回顧與未來展望
日本
日股在缺乏利多及受國際情勢影響下，Nikkei 225指數在12月份下跌6.9%。12月中旬日銀公布短觀報告，大型製造業指數為-9。非製造業對第4季展望為-16，顯示企業對未來景氣仍持悲觀看法。而相對於10月工業生產為-0.2%mom，11月工業生產初值為-2.2%mom。在年度報告中，日本政府預測2003年會計年度經濟成長將放緩到0.6%。展望2003年第1季，金融廳實施特別金檢，不良債權問題將再度籠罩於市場，而3月底會計年度結束前交叉持股賣壓持續，伊拉克動武問題，預期最壞狀況將於第1季發生。 韓國 12月初韓國股市面臨國內總統大選的不確定因素，股市先呈現緩跌，而國際股市又因美國與伊拉克情勢趨緊，帶動油價高漲，韓圜升值，不利韓國出口。另一方面，北韓重新啟動核子反應爐，令朝鮮半島局勢突趨緊張，投資人傾向撤離風險性資產，造成12月底贖回賣壓湧現，加上12家上市、上櫃公司爆發財務假帳遭證期會懲戒事件，以及大型權值股如Korea Ginseng & Tobacco等除息效應，使Kospi指數於12月大跌13.4%，2002年年報酬率也由正轉為負下跌9.54%。美國國務卿Powell 表示，暫時無攻打北韓計畫，將觀察幾個月看是否能透過外交方式促使北韓放棄核武活動，因此短期內北韓政治壓力應可稍獲舒緩，但元月效應將因美國可能在2月份向伊拉克開火而打折扣。 香港 香港第3季GDP年成長達3.3%，較預期的3%為佳，但是M2成長率仍為-0.4%，顯示投資不振。10月份零售銷售額持續第8個月下跌，較去年同期下滑2.7%，而9月份為下滑4.5%，跌勢趨緩主要乃是去年10月跌幅為6.2%，比較基礎較低所致。另今年4-10月香港財政赤字擴大至15%以上，導致港府可能對公務員實施減薪計劃，以應付財政入不敷出的窘境。但來自中國出口力道的持續成長，3Q出口年成長率有二位數的增長，11月失業率未再惡化，維持在7.1%。 股市在總經數字好壞參半下，缺乏激勵，主要仍受外部因素的影響居多，又因12月份假期效應，交投清淡，缺乏買盤，12月份HSI指數下跌7.4%。 新加坡 12月新加坡股市受國際股市回檔影響，STI指數下滑3.6%。在工業生產及出口連續幾個月來的成長帶動下，2002年第4季的經濟成長率有機會由負轉為正成長。11月非石油出口值年成長率達19%，11月工業生產也可望連續第8個月增長，但是第3季失業率升高到4.8%，今年第1季股市仍面臨美伊戰爭等不確定性因素，投資策略仍將以保守因應。 台灣 12月全球股市普遍表現均不理想，主要是因為美伊開戰的憂慮再度升起與經濟未見明顯復甦，加上受到美國與北韓緊張態勢影響。在市場觀望氣氛濃厚，交投持續低迷下，台股大盤跌破季線，12月份下跌4.2%。類股表現差異極大，如汽車、航運、紙類、水泥等傳統類股呈現上漲15-30%左右，而電子類股則是呈現下挫10%以上，增添科技類股選股的困難。展望2003年，年初電子股應有一小段跌深反彈行情，而傳統類股則面臨短線漲多的回檔壓力，大盤上攻的空間不大，且美伊是否開戰等國際政局負面因素將左右元月中下旬行情，台股在2003年年初將呈現更多變數。