保誠外銷基金9月份市場回顧與展望

繼房利美、房地美二家房貸公司引爆，上月份第四大投資銀行雷曼兄弟宣佈倒閉、最大保險公司AIG亦爆發財務危機。雖然美國政府緊急推出一連串挽救措施，先後接管二房和AIG，並對金融機構緊急融資，更提出7,000億美元金融紓困案，數度在金融業利空下穩住美股跌勢。但9月底鉅額金融紓困案因公平正義原則遭眾議否決，市場信心潰散，美股暴跌並失守重要關卡，台股亦在全球金融面悲觀氣氛下，向前波低點5530點靠近。

影響績效主要因素

保誠外銷基金9月報酬率為-19.33%，主因本月份電子類中小型股相對跌幅較大，外銷基金雖依權重部局，但電子小型持股相對權重高，是以跌幅較加權指數為大。

未來展望

目前不管是美國政府或是台灣政府，都已經積極地提出救市的方案。在美國有七千億美元的紓困方案，甚至華爾街強烈預期美國聯準會(FED)接下來降息機率大增。至於在台灣的部份，在9/25日迅速作出調降貼放利率半碼0.125%)的動作，同時也擴大央行附買回操作機制。再加上先前的調降證交稅、國安基金進場護盤、及部分股票平盤以下不得放空等政策，由此可見政策上作多的用心，也為股市提供了重要的下檔支撐。從較長遠的基本面來看，在今年底以前，政府目前積極推動的愛台十二項建設將陸續發包完畢。除此之外，振興經濟十大方案亦陸續實施，包含降稅、補貼所創造出來的消費及投資，將有助台灣經濟成長率的提高，也因此經建會估計今年經濟成長將因此由4.30%上修至4.52%，並且使明年的經濟成長率提高至5.38%。而十月底以前，預料將公佈的季報數字表現會不錯，對股價將形成一定支撐。經歷這一波的股價下跌後，目前台股本益比(Forward12個月)僅9.29倍，已經趨近於過去五年的低點，因此台股中長線行情並不看淡，反而如果是能夠在危機時入市，更能夠彰顯股票的投資價值。

操作上外銷基金將採電子、傳產、金融均衡佈局，持股維持80%附近持股，選股操作上，在國際通膨因油價回檔而較紓解的情況下，預期節能，低價電腦與NB取代桌上型電腦效應持續，換機需求依然強勁，Iphone 2搶購帶動智慧型手機買氣，及數位影音家電引領週邊相關需求將帶動電子類股一波成長動能，列為基金持股重心。至於中概股則是因十一長假消費高於預期，對股價相對較有支撐，值得觀察。