店頭市場基金5月回顧與未來展望
五月份台股在繳稅效應、水荒問題、電子業五窮六絕淡季的影響下，電子類股表現失色，但是傳統產業當中的金融股、中概股與兩岸三通概念股，則在政策面偏多的激勵下，躍升為台股主流。展望六月，由於電子業即將步入第三季傳統旺季，在需求復甦與業績回升等有利因素下，可望接棒成為台股後市上漲的動力。
景氣復甦跡象日趨明顯 由近來陸續公佈的經濟數據顯示，國內經濟景氣復甦趨勢已經確立。經建會公佈的四月份景氣對策訊號大幅跳升至26分，超乎市場預期，並提前轉為綠燈。景氣領先指標綜合指數則連續七個月上升，而七大構成指標亦全面較三月份好轉走強。 此外，四月份的產業景氣調查報告指出，製造業廠商在產銷、訂單、產能利用率以及獲利率各方面均有改善，而廠商對於未來三個月的景氣看法，持樂觀者比例為23%，高於悲觀者的16%，顯示未來景氣將持續好轉。 電子業淡季即將結束 時序上電子業的淡季效應即將結束，由上游零組件通路商的接單與業績情形觀之，五月應為電子業景氣谷底、六月將見回升，電子股最壞的情況可說已經過去。展望第三季，在電子業進入傳統旺季後，隨之的業績回升將使股價具備漲升動力。此外，六月份舉行的台北電腦展，可望帶動另一波買氣，並可作為電子業需求復甦趨勢的參考。 投資策略與展望 雖然短期台股受到電子業淡季與需求面疲弱的不利影響，但由於景氣復甦趨勢已確立，經濟仍持續成長，因此台股目前正處於多頭市場的中期整理格局。 在投資策略方面，跌深的低本益比、業績優異的個股可望有較佳的表現機會。傳統類股方面，未來二個月可逢低佈局塑化原料股。電子股佈局可選擇以下方向：(1)產業景氣第二季落底、第三季回升的族群，如主機板、通路、DRAM、無線區域網路股等；(2)庫存調整告一段落、業績能見度佳的產業，如手機組裝與手機零組件族群；(3)市場需求持續成長的消費性電子族群，如數位相機、遊戲機等。此外，由於今年三高電子股效應失靈，投資人須留意可能出現棄權賣壓，但亦不排除有除權後行情的機會。 隨著時序步入六月，第二季電子傳統淡季即將步入尾聲，雖然第三季景氣仍不明朗，但電子股股價經過第二季大幅調整後，部份個股投資價值已逐漸浮現，店頭基金6月計畫佈局加碼電子股，較看好的產業包括：(1)新技術帶動的需求，如遊戲機、無線區域網路，USB2.0等個股；（2）景氣領先落底並可在第三季反彈的產業，如主機板及IC通路；（3）第三季為傳統旺季族群，如遊戲軟體業。