合庫貨幣市場基金五月份經理人評論

台灣經濟方面，5/26 台灣公佈 1Q17 及 2017 年的經濟成長率修正值。主計處公佈(4/28)的 1Q17 經濟成長率概略估計為 2.56％，主要來自投資帶動，年成長率 8.1%，貢獻度達到 1.58%；而占有 GDP 比重高達 53%的民間消費，其年成長率雖僅有 1.62%，但貢獻度仍有 0.9%。隨著全球經濟復甦改善，台灣 GDP 的出口年成長率 6.99%，對應的淨輸出貢獻度為 0.73%。台灣主計處於 2/15 公佈的 2017 年經濟成長率預測值 1.96%，高於 2016 年的 1.5%；4 月時中經院及台經院也公佈新的預測值分別為 2.11%及 2.04%，均較前期上修。未來經濟成長動能，主要還是透過出口帶動投資。5/26 公佈的 4 月景氣對策信號。預估將可望持續出現綠燈。台灣景氣對策信號已連續 9 個月出現穩定的綠燈，但因基期逐升，綜合判斷分數將較第一季平均為低。基金操作方面：五月市場成交利率維持平穩，月底因繳稅因素曾讓市場資金一度趨緊，不過壽險以及銀行端資金仍偏多，資金仍維持寬鬆格局。今年以來雖央行加大定存單發行量來收回游資，但不敵海外資金大舉湧入台灣，預期短期內利率易跌難升，6/22 央行理監事會議應升息機會不高，基金配置目標將短票和定存控在七成以上的水準，以維持基金收益；平均分配資金落點確保基金流動性。