國泰全球環保趨勢基金二月份經理人報告

歐債危機方面，2月初ECB傳出願意從次級市場低價購入的希債，交換EFSF債券，以協助希臘進一步縮窄財政缺口，預期將有助於希臘達成重整債務和改革財政協議，歐元區財長也於2月下旬通過對希臘總額1300億歐元的第二輪援助貸款，暫平息市場對希臘短期內陷進破產危機的憂慮，使歐債風暴持續超紓緩方向改善；2月份全球主要央行，包括英、日等國連袂注入新資金，歐洲央行除了放鬆再融資操作擔保品的條件，更在第二次LTRO放出5295億歐元，大幅降低了銀行與中小企業資金短缺的危機；貨幣政策方面，2/18中國人民銀行宣布從2012年2月24日起下調存款準備金率0.5個百分點，對市場流動性再注入人民幣4000億活水。

基金策略方面，月初持股拉至近90%，但之後隨著盤勢看法陷入整理，進行獲利了結動作，因此持股降至82%左右。基金上月主要動作為加碼挪威；香港作換股動作；減碼台灣、中國B股、韓股、美國。以族群來說，減碼電力、LED、太陽能股，農業類股作換股動作，加碼化學股。太陽能受到利空襲擊，德國政府2月23日宣佈，自3月9日起將太陽能上網電價補貼下調20%至29%，並自2012年3月起太陽能上網電價將逐月下調，短線面臨較大下修風險，因此先行減碼避免波動風險。近期操作以較低持股因應，但伺機進行加碼及換股。