店頭市場基金投資策略與展望
2005/2/22 上午 09:51:00 作者:江政翰
經過1月前三週的下跌,整體市場在1月25日美股大跌及34、35號公報的利空衝擊下,大盤低點來到5734,收盤以5782作收,當大家對於元月紅包行情徹底失望時,指數開始緩步趨堅。目前台股的本益比、股價淨值比、週轉率都在相對低點,且漲幅落後於韓國甚多,投資價值浮現。國際資金已開始回流台灣,加碼重心在於電子股,因此股市下檔空間應該不大,判斷未來1個月加權指數應該在5800~6300之間整理,屬於個股表現格局。
目前電子股主要的族群包括TFT、DRAM、晶圓代工,DRAM股由於報價仍在下跌,且根據主機板廠商對於中國大陸農曆年前的買氣較為保守下,股價不易表現;而晶圓代工類股在法說會後,外資買盤已回籠,雖然第一季產能利用率將下滑10%,但第二季後應可落底反彈。一般而言,股價總是領先基本面反應,因此研判台積電低點已過。在TFF類股方面,2月起17吋報價可望小漲5%,目前供需狀況較市場預期佳,雖然第二季需求仍下滑,但由於季獲利低點可能在去年第四季,因此TFT族群仍屬於強勢族群。
傳產股中,較重要的鋼鐵、塑膠、航運景氣循環都在高峰,預估今年最佳獲利情形為維持去年狀況,因此長線資金不易進入,股價可能難有表現;金融股方面,基金佈局策略將以貼近市場成交量為主。整體來說,目前大盤看法以5800-6300盤局為主,不須過於樂觀或悲觀。
店頭基金目前持股重心大致為傳產以航運、鋼鐵為主;金融類股維持持股比重與佔大盤成交量比貼近,電子則偏重於台積電、TFT及β值較高的小型電子股。