店頭市場基金投資策略與展望

經過1月前三週的下跌，整體市場在1月25日美股大跌及34、35號公報的利空衝擊下，大盤低點來到5734，收盤以5782作收，當大家對於元月紅包行情徹底失望時，指數開始緩步趨堅。目前台股的本益比、股價淨值比、週轉率都在相對低點，且漲幅落後於韓國甚多，投資價值浮現。國際資金已開始回流台灣，加碼重心在於電子股，因此股市下檔空間應該不大，判斷未來1個月加權指數應該在5800~6300之間整理，屬於個股表現格局。

目前電子股主要的族群包括TFT、DRAM、晶圓代工，DRAM股由於報價仍在下跌，且根據主機板廠商對於中國大陸農曆年前的買氣較為保守下，股價不易表現；而晶圓代工類股在法說會後，外資買盤已回籠，雖然第一季產能利用率將下滑10%，但第二季後應可落底反彈。一般而言，股價總是領先基本面反應，因此研判台積電低點已過。在TFF類股方面，2月起17吋報價可望小漲5%，目前供需狀況較市場預期佳，雖然第二季需求仍下滑，但由於季獲利低點可能在去年第四季，因此TFT族群仍屬於強勢族群。

傳產股中，較重要的鋼鐵、塑膠、航運景氣循環都在高峰，預估今年最佳獲利情形為維持去年狀況，因此長線資金不易進入，股價可能難有表現；金融股方面，基金佈局策略將以貼近市場成交量為主。整體來說，目前大盤看法以5800-6300盤局為主，不須過於樂觀或悲觀。

店頭基金目前持股重心大致為傳產以航運、鋼鐵為主；金融類股維持持股比重與佔大盤成交量比貼近，電子則偏重於台積電、TFT及β值較高的小型電子股。