第一金旗艦基金3月份經理人評論

第一金旗艦基金3月底淨值12.8元，單月上漲8.75%，表現優於指標指數上漲6.12%。3月全球股市走出南歐四小國的債信問題，全球股市出現上漲的情況，總結3月南韓及台股上漲7.70%及6.51%表現最佳，香港股市僅上漲2.19%表現較差一些。3月股市受惠於中國及東南亞需求強勁使得相關產業在第一季呈現淡季不淡，甚至比去年第四季好，歐美股市也走出南歐四小國的陰霾，股市在3月份出現跌深反彈的格局。

至99年3月底止，基金總持股比率為90.36%，比上月小增，其中台股持股73.94%，韓股及港股各持有6.62%及9.79%。3月份旗艦基金僅小幅調整持股，電子股及傳產股各約佔5：4的比重，採取均衡佈局。主要持股內容以台灣電子股、中概股、資產營建、金融股、鋼鐵、原物料、及汽車相關類股為主，持股內容以低本益比的中小型業績成長股為主。

進入4月份股市仍有機會呈現反彈格局，主因3月的營收不錯，南歐四小國的債信問題淡化，加上中國股市在整理8個月之後似乎有往上攻堅的發展；中國股市在2009年8月達到高點之後，股市因宏觀調控的影響而下跌，但近期上證指數有轉強的跡象，對亞太區股市有正面的幫助；至於中國總理溫家寶在2月26日晚上對兩岸ECFA的「讓利說」，對台灣與中國簽定ECFA的時程可能會更順利，也將對台股有利，造就台股有機會走強。

因此，展望4月份全球股市還是偏向樂觀的一方，4月下旬之前股市可望出現反彈上漲的格局，但4月下旬若因個股漲幅較大，則可能面臨財報的修正壓力，因此旗艦基金將在4月初換股操作及高持股來因應，但4月中下旬略為降低漲幅較大的持股及換股到大型權值股，以獲取未來更佳的績效。