保誠美國高科技基金10月份操作報告
市場回顧
10月雖有紓困案過關並獲得布希總統簽署，以及Fed與世界主要央行聯合降息動作，但包括零售銷售、ISM製造業指數、工業產值、Case-Shiller二十大城市房價指數、PMI芝加哥採購經理人指數以及紐約經濟諮商會消費者信心指數等經濟數據皆不如預期，此外，三個月期LIBOR與美國公債利差擴大至歷史新高，顯示出流動性衰竭，加上非農就業人數創下五年最大減幅，則使美股10月整體表現皆呈現下跌局面。
影響績效主要因素
保誠美國高科技基金至2008/10/31淨值為9.13，較上月淨值10.46下滑了12.72%，台幣對美元貶值2.52%(資料來源:Lipper台幣計價)。雖然包括IBM、AMD、Mocrosoft、Intel與Apple等科技龍頭大廠公佈的第三季財報獲利皆優於預期，但經濟不確定性恐將導致零售消費與企業延後採購，營收預測將因信用緊縮導致科技產品支出恐受影響。其中手機產業因受累於全球經濟衰退，09年全球手機銷售成長預估從6%下修至3%，成為科技類股指數績效表現下滑的主因。而基金10月還原台幣績效表現除主要受全球科技類股表現影響，持股水位降低至85%以下及現金部位高且信評良好加上大型學名藥廠公佈的財報優於預期且營運狀況受全球經濟走緩影響程度較小並逆勢上調2008全年財測的生醫類股比例偏高所致。
未來展望
由於Fed褐皮書指出，因零售消費者減少支出，以及企業對經濟感到不安形成資本支出壓力。加上S&P 500於10/31已約有65%公布季報，獲利較去年同期下降11.7%，並紛紛調降全年及第四季的獲利預估，使整體經濟前景日益黯淡。由於Fed因原物料價格下跌、美元轉強與經濟成長遲緩，通膨風險已經降低，暗示將持續降息給予市場信心；美國Q3財報的干擾因素已近尾聲；加上Fed於10/27啟動CPFF等紓困計劃將持續活絡信貸市場，以及法人機構與避險基金賣壓逐漸消退的情勢下，基金經理人預期近期美股表現應可出現跌深反彈的走勢。然而中長線引領科技股盤勢變化的焦點則著重在美國經濟數據表現，尤其以失業率與房市數據影響最劇。在基金操作上，因企業對第四季展望紛紛修正為保守，整體風險性資產的部位將隨經濟數據的強弱而調整，而產業與個股配置上則將轉而著重分配於美國新總統政見重點以及高現金流量、處於獨占地位的企業。由於美國政治與金融市場不確定因素有逐漸淡化的跡象，故區域配置仍以美國電子股為重心，以追求更穩健的報酬機會。