金鼎亞洲雙利基金1月份投資決策

亞洲雙利基金1/23淨值為9.43，較12月份下跌8.45%。Benchmark 50% MSCI Pacific Ex Japan + 50% MSCI Emerging Markets下跌11.36%。

繼美國之後英國的銀行也發生壞債過高倒債危機，當西方國家陷入困境的同時，亞洲的優勢將會變得更加明顯，雖然出口量可能銳減，但亞洲的儲蓄率高、政府財政穩健，企業負債相對低，因此全球一致認為亞洲經濟將最先復甦。另外亞洲銀行金融監管較完善，恪守傳統「放款以持有」的借貸模式，財政實力亦較為雄厚。

2008年全球景氣反轉，亞洲股市重挫，跌幅高過全球股市，不過去年第四季，亞股帶頭跌幅開始縮小，主要因為股價已被嚴重低估，中國政府帶頭的振興經濟措施逐步發酵。亞洲主要股市自去年10月低點大幅反彈，MSCI亞洲指數(日本除外)反彈幅度達28%，中國股市反彈幅度高達62%，為市場指標。

中國推出冠於全球高達4兆人民幣的振興經濟方案，加上全球低利率，大幅提振市場信心。各大投資銀行對2009年的股市行情仍相對保守，但普遍對亞洲樂觀期待。美林證券預測，亞洲股市2009年休養生息開始復甦，最看好中國與韓國股市。美林認為，亞洲股票目前處於20年來最廉價的水準，但是每股收益率的復甦將非常疲弱。

目前我們對股市保持審慎樂觀，市場的投資氣氛開始改變，對利空因素的反應，已經不像2008年那樣激烈，主要因為股價已經嚴重低估，股價對利空鈍化。雖然不能完全排除，未來股價再受到經濟數據與獲利不如預期的影響而下跌，但我們認為目前大多數的股價已來到合理的投資價格，未來影響股價最重要的因素為企業獲利，目前大多數企業對預估都已經採取保守態度，應該有助降低不如預期的情況。

我們認為2009年的亞洲股市投資重點在選股，我們持續投資於優質公司，低負債、穩定成長、資產負債表強健的個股為投資重點。我們同時認為2009年亞洲股市的表現會優於美國與歐洲。

第一季我們的佈局著重在穩健中帶攻擊，小幅提高投資組合的Beta受惠股價的反彈，適度減碼防禦性的電信與民生消費類股，增加造船、基礎建設、地產等跌深股票，來回操作靈活操作，我們同時佈局於績優電子股。

金鼎亞洲雙利基金(1/23)持股比例為75.22%，整體而言，目前採取低持股策略，投資佈局上選擇未來成長性仍看好個股，已經跌深但體質佳的個股而言買點浮現，資金轉向買超抗通膨能力較高的亞洲已開發國家；而亞洲新興國家成長仍強勁，短期可能持續震盪，但長線成長動能佳。