中國信託美國高評級市政債券ETF基金八月操作策略與九月展望

00847B追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至8月底，基金持有58檔債券，持債比重99.46%，最差殖利率4.79%，最差信用利差0.55%，修正存續期間13.97年。

利率方面，聯準會主席鮑威爾於8/23全球央行年會上發表演說，表示現在是政策調整的時候了，方向很明確，因通膨顯著下降，越來越有信心通膨持續朝2%前進，就業市場降溫是毋庸置疑的，就業的下行風險也有所增加，至於降息時間和幅度將取決於數據。8月份，10年期公債利率下跌12.6bps，30年期公債利率下跌10.7bps。展望9月，現階段美國經濟軟著陸，政府稅收穩定，在美國財政部全年淨發債規模25,070億美元較先前25,700億美元放緩，且FY25Q1 亦低於今年同期，另外，美國財政部TGA預估合理水位在8,500億美元，現金餘額缺口有限，也支撐著地方財政。但高實質利率長達一年後，經濟皆會產生副作用，後續將觀察地方政府的財政狀況，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。