富蘭克林：Q4掌握「精、氣、穩」全球股債暨氣候變遷投資機會
即將進入第四季，金融市場多變混沌的氣氛依然濃厚，所幸迎來升息尾聲以及有年底前的旺季效應加持，富蘭克林投顧對年底甚至明年第一季前的行情並不看淡，以「投資組合存基金」的策略，藉由二至三檔能緊扣當前主流趨勢的基金，包括美國股債平衡型、複合債券型與全球氣候變遷股票型等，建構攻守俱佳且能有效提高投資效益的資產配置。
富蘭克林投顧表示，面臨景氣與政策同處轉折期，股債雙市都有機會，如何選股擇債是績效能否勝出的關鍵，為此特別邀請富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人陶德．布萊頓、富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人班傑明．克萊爾及富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人克雷格．卡麥隆來台舉辦投資展望說明會，從解析全球股債資產的趨勢全貌，到深入發掘具中長期榮景的全球氣候變遷產業商機，做為調整資產配置以緊扣獲利機會的重要依據，同時能借重專業經理人實務經驗與操盤能力，讓投資理財更省力。
以下是經理人的訪談摘要：
精準發掘「雙高」亮點多元配置廣納收益力
根據自1984年以來的六次升息經驗顯示，聯準會最後一次升息後美國十年公債殖利率都呈現下滑走勢，幅度介於50~200個基本點以上，提供債市很好的投資機會。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人陶德．布萊頓預期，現今隨著美國十年期公債殖利率已攀升至4%以上，投資級債與非投資級債也有高達近6%及9%的水準，為經理團隊現階段偏愛的收益標的。此外高利率對企業獲利影響仍不明朗下，對股票部位佈局的選股能力是一大挑戰，今年來表現落後但具備較高股利水準的金融、醫療、公用事業與能源等類股，可望吸引資金青睞。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)匯聚投資方案、股票與固定收益三大投資團隊逾270位專家的經驗與實力，結合由上而下不同資產類別的觀點與由下而上的發行人基本面研究，以「彈性靈活與精選標的」的全天候收益投資策略，為基金創造持續而穩定的收益來源。
基金偏好具備「財務強度」、「市場機會」、「競爭優勢」、「管理強度」與「評價面潛力」五大優勢的標的，在各標的不同資本結構下進行最佳配置，以達到為投資組合創造收益、控制下檔風險與提升收益穩定度，進而達致總報酬的預期。另鑒於金融市場震盪幅度頻率提高，追求穩定收益來源的投資需求也跟著水漲船高，現階段配置以債六股四的策略以提供持續性穩定的收益，鎖定高債息與高股利機會，並靈活運用股權連結證券*，藉由多元分散佈局、擴大投資領域，廣納各產業股利、權利金收益與資本增值的潛在機會。
| 基金 | 今年來 | 一年 | 二年 | 三年 | 波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元A(Mdis)股 | 7.12 | 9.51 | 13.32 | 27.96 | 10.05 |
資料來源：理柏資訊，台幣計價，截至2023/8/31，取美元月配息股份，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
利率高掛精選收益複合債防禦中爭取升機
當前美國聯邦基金利率5.25%至5.5%已觸及22年來新高，經濟活動並未因利率高升而受創過重，核心通膨依然頑固。美國期貨市場數據雖顯示，降息時間點可能落在2024年5月，但若參考聯邦基金利率或美國十年期公債殖利率減去通膨率後的實質利率水準，若要回到金融海嘯前水準，預期利率高掛的情形將維持更長的時日。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人班傑明．克萊爾表示，美國公債殖利率目前已高於4%、非投資級債殖利率則有8.4%至9.5%水準且高於2007年3月以來平均，而較高評級的債券殖利率更是接近15年來新高，全球債市未來收益空間不容小覷（彭博資訊統計）。
在總體局勢仍有不確定性下，各類債券殖利率上揚，仍提供相對多元的收益機會，富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)用三項投資優勢，竭力創造更高收益空間。包括債券團隊智慧操盤，精準定位多元債市機會；靈活調整配置，建構最佳類別債市配置；調控利率風險，提高收益回報。
截至7月底止，該基金持債到期殖利率高達6.4%，高於對應大盤的4.86%**，同時以美元資產為主，可望在防禦匯兌風險、債信風險和利率風險的前題下，爭取更純粹、更高品質的債券收益機會，值得納為長期投資的債券資產核心部位。
| 台幣報酬率% | 今年來 | 一年 | 二年 | 三年 | 五年 | 十年 | 波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元A(acc)股 | 7.6 | 7.8 | 4.56 | 4.21 | 6.47 | 18.79 | 4.81 |
| 環球債券美元型基金平均 | 4.99 | 5.02 | 0.03 | -3.25 | 3.46 | 12.84 | 5.35 |
| 本基金排名／檔數 | 3/34 | 5/34 | 9/34 | 6/34 | 17/33 | 11/26 | 10/34 |
資料來源：理柏資訊，以A股美元累積股份為準，台幣計價，截至2023/8/31，波動風險為過去三年月報酬率的標準差年化值，波動風險排名居前代表風險較低。基金過去績效不代表未來績效之保證。
全球減碳趨勢商機暢旺 氣候變遷基金網羅未來贏家富蘭克林坦伯頓全球股票團隊預期，升息後對經濟的滯後影響及高通膨，繼續牽動美歐股市及亞股走勢，而2024年適逢美國大選，其不確定性可能讓聯邦政策出現較大轉變，股票資產佈局方向，建議朝工業、原物料、科技及公用事業產業，相對能覓得可受惠於能源轉型、脫碳趨勢，且股票評價面具吸引力之標的。
加以近年來全球頻頻出現極端氣候，促使全球公私部門更重視大規模減碳等相關政策落實與執行，根據國際能源署2050年前淨零排放報告(2021年5月)，2030年前全球每年需投資四兆美元以實踐淨零排放目標，期間全球經濟、產業營運、人類生活等面向，勢必迎來重大變革。
例如電動車佔全球汽車銷售佔比，將從現在的4%上升至60%，再生能源發電量則將從260吉瓦倍數成長至1,020吉瓦，電力投資躍增至8,200億美元，重工業中也會大幅出現許多新的乾淨科技，而所有新建築物也須做好零碳準備。
富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人克雷格．卡麥隆表示，在低碳經濟轉型加速時，選擇企業標的時，不只重視已設定明確減碳目標，更要有產品或服務能幫助他人減碳，具備如此「自助且助人」條件的企業勢必能在這一波氣候商機中脫穎而出，帶動營收與獲利增長並進一步反應在股價上。
富蘭克林坦伯頓氣候變遷基金為國內核准之ESG基金，同時也是歐盟SFDR規範第九條(Article9)具備永續投資目標的產品(摘自基金公開說明書)，此外佈局上與同類型基金還存有三大差異，一是「採取核心價值投資策略」，經理團隊重視投資公司所需支付的價格，防止投資主題可能吸引資金炒作，進而拉高風險；二是「相對大盤加碼原物料類股」，鋰、鎳、鋁和銅等原物料產業在應對氣候變遷上扮演重要角色，這些關鍵金屬主要供應商不只優先受惠長期需求強勁成長，同時積極減少生產過程中的碳排放；三是「全球化佈局」，減碼美國、加碼匯聚風力發電、LED照明、電纜及能源效率等多項氣候產業領導企業的歐洲，及深入亞洲爭取更廣泛的氣候變遷商機。
| 累積報酬率% | 一年 | 兩年 | 三年 | 五年 | 波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金歐元A(Ydis)股 | 26.25 | 6.98 | 36.62 | 43.28 | 19.67 |
| 境外環球股票型基金平均 | 16.77 | 0.15 | 21.41 | 34.04 | 16.79 |
| 排名 | 5 | 32 | 14 | 24 | 87 |
| 同類型基金檔數 | 100 | 99 | 99 | 85 | 99 |
| 四分位數 | 1 | 2 | 1 | 2 | 4 |
資料來源：理柏資訊，以A股歐元年配息型股份為準，台幣計價，截至2023/8/31，波動風險為過去三年月報酬率的標準差年化值，波動風險排名居前代表風險較低。四分位數是將績效排名由小到大排列並分成四等份，第一個四分位代表排名落在前25%、第二個四分位代表排名落在26%~50%區間，以此類推。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
*投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
**資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2023/7/31。基金持債殖利率不代表基金報酬率或配息率
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本文不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，部分基金進行配息前未先扣除應負擔之費用，由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站查閱。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。本資料提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。永續發展風險是指環境、社會或公司治理事件或情況，如果發生，可能會潛在或實際上對基金投資的價值造成重大的負面影響。永續發展風險既可以代表其自身的風險，也可以對其他風險產生影響，並且可能促成對諸如市場風險、運營風險、流動性風險或是交易對手風險的重大影響。永續發展風險可能導致投資標的的財務狀況、獲利能力或聲譽顯著惡化，進而可能嚴重影響其市場價格或流動性。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，投資人可至本公司網站「ESG基金專區」，或至基金資訊觀測站（http://www.fundclear.com.tw）「ESG基金專區」查閱。重要ESG發行資訊相關說明，請詳本基金投資人須知第二部分之一般資訊，定期評估資訊（含最新盡職治理參與情形）將於本公司網站公告。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本(境外)基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司•地址：台北市忠孝東路四段87號8樓•101年金管投顧新字第025號•TEL：2781-0088•網址：http://www.Franklin.com.tw