華南永昌全球亨利組合基金一月份經理評論

Fed會後聲明宣佈自2014年2月起，將每月750億美元資產收購規模再度縮減100億至每月收購650億美元，其中公債及抵押擔保證券(MBS)每月分別縮減至350億及300億美元。收購資產規模縮減，加上中國PMI連續回落與部分新興國家政治動盪影響，資金撤離新興市場，導致新興貨幣跌勢擴大。美國甫公佈的經濟數據亦略顯疲態，1月份採購經理指數下降至53.7，創去年10月以來低點。鑑於美國經濟活動稍緩且美國12月核心消費物價指數年增率仍處於2%以下的低位，市場透過公債及投資等級債券進行避險，美林編纂1月美國投資級債券指數上揚1.78%、美國高收益債券指數上漲0.55%，新興市場債券指數則重挫3.24%。

世界銀行預計2014年全球經濟將成長3.2%，開發中國家2014年經濟增速預測下調至5.3%，相較成熟國家而言，新興國家成長動能存在較多不確定之疑慮，當地貨幣計價債券表現仍維持偏弱格局。美國雖失業率改善至6.7%，然去年每週薪資僅小幅上漲2.0%，但勞動薪資推升企業生產成本的壓力不大，預期美國CPI將維持低度的漲幅。景氣溫和表現配合低度通膨有助於債信品質的維持，信用債券利差擴大、美國公債殖利率走低使得美國高收益相關部位仍保有獲利空間，因此本基金部位操作仍保持美國高收益債券為核心配置。