第一金中概平衡基金十一月份經理人評論

11月底台股指數V型反轉在主要國家中排名第一名，本波谷底反彈最主要原因來自政府作多，政府在人民對政府經濟方案無感的情形下，策略是先讓股市有感復甦，不論從主管機會信心喊話，配合四大基金進場護盤，加上金管會引導壽險資金棄房市進股市，外資順勢多單贊助，欲以各種利多化解台股今年因受到證所稅對市場帶來的衝擊。

台股在本波起漲之前全年漲幅在主要股市中排名後段班，不但輸給有歐債危機主要國家股市，也輸給有財政懸崖的美股，在整個亞太各國股市中也僅勝過上海、深圳股市，遠輸給東協各國和香港股市，市場歸咎於證所稅是造成資金流出的主因，目前是政府年終拼台股績效，意圖降低證所稅明年上路前帶來的輿論壓力，籌碼面來看由於融資餘額沒增加，融券餘額反而持續創新高，因此籌碼面是相對有利的，在政府和外資齊作多的情況下，大盤成交量已回到800億以上的水準，價量配合得宜，預估在證所稅上路初期台股不至於大幅回檔，不過短期漲幅已大，未來振盪幅度加大，從個股齊漲轉成強弱差異化的走勢，也和國際股市連動程度提高，但整體而言在外資期貨多單大幅撤退之前還是可以站在多方。

就國際股市而言歐股最強多數國家指數都站在季線之上，美股較弱，接下來等待國會休會前對財政懸崖的協商狀況；亞股部分中國股市仍最弱，可能因政權交替期間政策推動停滯，靜待12月份中央經濟工作會議的政策方向出爐，政策更為明朗，有利於陸股跌深反彈。

電子—電子產業中選擇標的仍以電子產業龍頭為主，在政府基金和投信被迫降低中小型類股的投資標的下，成交量低的小型股除非產業深具利基，未來市場給的本益比將不會太高，因此，產業龍頭股仍為投資首選，次產業中較看好第一季淡季不淡的半導體族群。

傳產—傳產部份儘管中國股市仍在破底，但可觀察中央工作經濟會議之後的新政策方向，部份中概股若拉回反而可酌量佈局，另外可注意每年年底傳產集團股都有作帳行情，今年仍可期待。