第一金新興市場投資等級債券基金六月份經理人評論

市場展望：

新興市場債券指數表現：

6月JP摩根-新興市場債券指數(EMBI Global)錄得-1.69%負報酬，YTD報酬率錄得+1.76%；與此同時，JP摩根-新興市場公債指數(GBI-EM Global Div.)下跌-0.81%，YTD報酬錄得-4.99%。6月新興市場GBI-EM債券指數績效回落主要受多數新興市場國家公債殖利率上彈與部分國家匯率下跌所衝擊，其中巴西與馬來西亞表現相對較差。

新興市場總體發展：

受希臘違約風險升高影響，與聯準會（FED）逼近升息時間點，新興市場股債市資金持續外流。6月份新興市場債券當地貨幣公債因此持續偏弱，與此同時多數新興市場各國匯率表現相對疲軟。

投資策略：

邁入7月，雖然新興市場前景仍存在許多雜音和不確定性，但新興市場的基本面差異大，並非所有市場都不好，還是可以留意投資機會。由於美聯儲於去年10 月正式結束QE，且今年可能將進行升息，此舉帶動美元走強，並衝擊多數新興市場貨幣，因此基金操作策略上，已調降新興市場當地貨幣債券，並提升美元計價的新興市場債券，此外將視情況調整新興市場當地貨幣避險比重。第二季新興債仍將以基本面為主，而年底前部分新興國家有降息題材，技術面或基本面均有利於相關債市，看好新興債券出現緩漲格局。