未來資產所羅門貨幣市場基金12月份經理人評論

市場分析

國發會公佈11 月景氣對策燈號維持在綠燈，為連續10 個月綠燈。綜合判斷分數較上月增加1 分至25 分，主要係海關出口值、機械及電機設備進口值各增加1分，工業生產指數減少1 分。領先指標持續小幅下跌(連續9 個月，累計跌幅約1％)，同時指標則持穩上升(連續15 個月)，顯示當前國內經濟保持溫和成長。美國第三季GDP 終值由+3.9％修正為+5.0，超乎市場預期+4.3％，顯示在美國景氣穩健復甦。12 月中國人民銀行調整非存款類金融機構納入各項存款統計口徑，並計入準備金交存範圍，適用的存款準備率暫定為0，分析認為將釋放5 兆多元人民幣的信貸額度，為寬鬆市場資金以維持今年經濟成長7.3％的水準。在中國及歐洲經濟成長仍有不確定性下，國內景氣復甦力道仍為溫和。

在債券走勢方面，在OPEC、俄羅斯及伊拉克持續量產供應下，造成原油市場供過於求擴大，原油價格大幅下跌(2014 年以來布蘭特原油期貨下跌48％，12/31 收盤為每桶57.33 美元)，造成全球通膨壓力大減，但市場另擔憂全球經濟不佳造成原油需求下降，加上希臘國會改選可能脫離歐元區，使國際資金往美元、美債避險。美國10 年期公債於由2.31％持續向下走至2.06％，月底收盤在2.17％。台債走勢，受美債及中國寬鬆政策影響，5 年券由1.16％向下至1.09％，而10 年券則由1.63％向下至1.60％。

短期利率方面，12 月央行存單到期58,435 億元、發行58,436 億元，淨增加1 億元，其發行餘額為68,633 億元，而1 月到期50,990 億元，預估央行仍以到期收回為主。央行12 月中理監事會議維持利率不變，但仍透過NCD 發行方式調控市場資金。12月平均隔拆利率主要在0.385 ％ ~0.392 ％ 之間微幅波動， 公債附買回利率0.50%~0.60%，30 天期內短票利率0.60％~0.70％。