元大雙盈基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
11月份台股加權指數漲幅3.3%，漲勢相對全球其他指數為低，主要是受到縣市長選舉前市場觀望，資金動能減弱，加上杜拜世界債務延後還款拖累金融股表現。惟美國假期銷售狀況較預期略佳，美國四大指數走勢強勁，電子業接單能見度轉佳延續至2010年1月，帶動電子股指數優於傳產、金融股表現。2010年以來加權指數累計漲幅65.15%，11月指數表現優於多數亞洲其他國家但較美國為低，同期報酬率恒生0.32%，上證指數6.66%，日經指數-0.12%，韓國指數2.79%，美國股市報酬率道瓊11月6.51%，NASDAQ 4.86%，S&P 500 5.74%，費城半導體指數4.53%。月成交量2.32兆，較上月下滑13.4%，價漲量縮。11月加權指數在美股大漲帶動下，指數一度突破7800點，且年線持續走揚助漲台股，惟後續發生杜拜事件影響，指數呈現拉回。11月上半月在金價大漲帶動下原物料類股漲幅較大，下半月美國假期銷售較預期佳，資金由傳產回流電子股。主要類股電子類股上漲4.7%，金融類股下跌1.7%，鋼鐵漲幅4.2%，橡膠漲幅3.9%，塑膠漲幅4.17%。 【市場展望】 地方縣市首長選舉結束，台股政治雜音去除，配合美國ISM製造業指數維持在50以上，景氣呈現持續擴張，失業率下滑，工廠訂單持續增加，景氣持續好轉，美國短期仍維持寬鬆貨幣政策。大陸2010年2Q以前亦不會升息，寬鬆資金環境配合景氣回溫，將可推升上證指數。第四次江陳會預計於2009年12月舉行，兩岸洽簽ECFA進程將更進一步，在預期美國、中國景氣回溫推升美股及上證，加以ECFA利多題材之下，指數仍具向上動能。 以類股來看，電子業受惠於感恩節假期銷售狀況佳，廠商對聖誕節預期轉趨正面，以及大陸農曆年前備庫存需求，在上游半導體在庫存偏低之下，2009年年底至2010年第一季將可淡季不淡，營收年增率高峰將出現在2010年第一季，下游電子大陸年前備貨及WIN7問市帶動下，亦預期有所表現。原物料類股在中國基礎建設持續佈建以及經濟持續成長下，配合2010年上半較寬鬆信貸政策，需求仍會逐步加溫。至於金融股在MOU簽訂之後題材性下降，短期表現空間將受壓抑。 【投資策略】 元大雙盈12月份操作策略將偏多操作電子股上游及原物料類股，增加面板持股，小幅調降金融股比重，以期最佳報酬。