中小型股1月回顧與未來展望

美股：上週公佈的經濟數據中，12月成屋再售上揚6.9%，高於預期的0.8%，不過，新屋銷售下滑5.1%，低於預估的-1.5%，整體而言，房屋銷量在2003年創新紀錄，預期2004年將逐步走緩；1月Conference Board消費者信心指數由91.7上揚至96.8，雖低於預期的98.5，但為02年7月以來高點；而密西根大學消費者信心指數由103.2上揚至103.8，微幅高於預期，且創下00年11月以來新高，消費信心可望隨景氣復甦與就業市場改善而走揚；而12月耐久財訂單持平，扣除大型運輸工具意外下滑0.7%，可能因第四季旺季效應結束所造成；地四季GDP成長4.0%，低於預估的5.0%，不過，固定投資連續三季上揚，而核心消費者物價僅上揚0.7%，為1962 Q4以來最小升幅，顯示雖然美元走扁，但並無通膨壓力；1月芝加哥採購經理人指數由61.2上揚至65.9，高於預期的62.0，為94年7月以來新高，製造業持續改善中。元月效應告一段落，加上提前升息疑慮，市場觀望氣氛轉濃，短線指數可能高檔震盪 然樂觀；11月成屋再售下滑4.6%，低於預期，隨著貸款利率上揚，預期房市在2004年將逐步降溫。

台股：景氣面，持續加溫，復甦層面則擴及各行業，可說已達全面好轉。資金面，不但持續低利率環境，外資因弱勢美元，及台股MSCI調整權值因素下，加碼的腳步不停歇。因此資金行情可期。短期干擾因素：禽流感、缺水應可控制，至於總統大選，目前已有選後不管誰當選，股市皆會上揚的認知，因此在景氣復甦帶動下，選前股市可望緩步盤堅。

未來操作策略：持股維持90-92%，由於電子業一月營收不佳，股價已先落底，未來將逐漸增加電子股，營建及鋼鐵，金控及銀行，塑膠亦可佈局。