未來資產所羅門貨幣市場基金八月份經理人評論

市場分析

國發會公佈7月景氣對策燈號為維持低迷的藍燈，為連續二個月的藍燈，綜合判斷分數較上月減少2分至14分；景氣領先指標與同時指標呈現18個月的下跌，國內經濟成長力道疲弱、短期不易好轉。7月出口總值年增率-11.9%(連6個月負成長)，7月外銷訂單為-5.0%(連4個月負成長)，在出口不佳下，主計處再次下修今年預估GDP為1.56%(原估3.28%)。第三季在電子產業庫存調整完畢後，在第四季歐美景氣回升可望帶動國內經濟維持溫和成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈7月非農就業增加21.5萬人、平均薪資月增0.2%，勞動市場持續改善但薪資增長仍為緩慢。第二季GDP中值上修為3.7%(前值+2.3%)，遠優於市場預期+3.2%，顯示美國經濟成長力道仍為強勁。但中國擴大人民幣貶值及股市大跌，造成全球金融市場大幅波動，使金資移往美元及美債避險，使美債10年期殖利率來到2.0%的低點。台債走勢，出口不佳、第二季GDP僅+0.52%(原估3.05%)及央行調降操作利率，使5年券殖利率最低至0.72%、10年券1.06%(月底收盤分別為0.77%、1.13%)。

短期利率方面，8月央行存單到期54,020億元、發行54,667億元，淨增加648億元，其發行餘額為71,819億元，而9月到期52,030億元，預估央行仍以到期收回為主。

由於國內景氣疲弱，央行將隔拆代收利率由0.388%下調至0.32%、14天期NCD利率由0.5%下調至0.4%，使市場資金更寬鬆、利率持續壓低。8月平均隔拆利率已下調在0.320%~0.325%之間微幅波動，公債附買回利率0.40%~0.50%，30天期內短票利率0.50%~0.60%。