國泰全球多重收益平衡基金十二月份經理人報告

12月美國ISM製造業指數由53.2增至54.7，高於預期之53.8，主要貢獻來自於新訂單及生產，兩者皆回升至60以上之快速擴張區間及2年來新高，供貨速度減緩則為需求轉強跡象，新訂單走強高於新出口訂單增加幅度，顯示製造業國內訂單回溫，美國11月耐久財訂單月減4.6%，優於預期之-4.8%，主因為非國防飛機訂單月減74%所致，10月由4.6%上修至4.8%，扣除運輸則月增0.5%，高於預期之0.2%。日本11月失業率微升至3.1%，但求才求職比持續上揚，反映日本勞動市場緊俏，同時實質工資已連續10個月成長，反映緊俏就業市場已緩慢推升薪資增長，雇員結構上，日本今年新增就業人數有47萬人，其中新增部分多為常僱員工，非一般員工就業減少，有助於提供勞工薪資與支撐內需增長。

市場預期Fed走入升息前提下，債券市場修正後趨穩，全球股市上漲反應對未來政策之期待，企業獲利溫和增長，經濟復甦穩健，且各市場表現仍不均，對前景維持審慎樂觀之態度，持續留意類股價值浮現之投資機會。

資產配置中股票配置將高於債券，因債券市場近期已快速反應升息展望，調升高收益債比重，區域中加碼美國、歐洲、新興亞洲；股票市場受惠財政支出擴張，調升美國及歐洲市場比重，減碼新興亞洲。基於全球總經需求為溫和復甦格局不變，基本面持續改善，有助於支撐成熟市場標的價格回升，但政治風險依舊，各類資產評價審慎，伺機加碼低評價標的，預計投資比率90~100%；股債目標配置比分別55%(加減5%)、40%(加減5%)。後續將密切觀察經濟數據、美歐政策、油價及地緣政治發展，機動加減碼。