台新亞澳高收益債券基金四月份經理人報告

2014年第二季已過一個月，美債利率依然處在區間波段的下緣，即便美國非農就業人口連3個月增長超過200K，失業率降到6.5%以下，仍難以見到利率大幅彈升；除受到投資者對俄羅斯和烏克蘭緊張局勢的擔憂外，勞動參與率36年的新低亦提升了避險需求。回顧四月份表現，J.P.Morgan亞洲高收益債券指數漲幅約1%，表現最好為中國工業上漲1.7%，受到2013年財報優於預期且2014年仍保持較佳的現金比率有望進一步改善財務比率，加上發債少且公司紛紛買回未到期債券(中國龍工、中國聯塑、MIE能源等)等影響，為亞洲債市中表現最佳族群，2014年至今指數表現已上漲4%。本基金於工業曝險超過10%，在中國地產短期銷售仍無起色且印尼/印度回檔修正下，未來操作以工業相關債券為主。

【以上敘及個股僅為舉例，無特定推薦之意圖，亦不代表本基金未來之必然持股】