A股震盪格局，成長型為股市焦點

匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出：中國股市震盪格局維持，即使階段性回檔，上證綜指大概率也不易跌破震盪區間下限。現階段市場環境相較之前跌破3000點時不悲觀，但市場尚未形成經濟基本面持續轉好的預期，「階段性」、「盤整期」成為一致預期，從微觀的角度來觀察，普遍有「短線投機」的氛圍在，使得市場僅小幅反彈就會出現明顯的交易博弈特徵，這現象抑制了反彈與上漲空間。未來市場可能傾向於變為先以月為單位寬幅震盪，如果有任何大突破或修正，屆時觸發的因素從內部來看應該仍然是匯率、房價、通膨交織的總體經濟因素；外部影響效應，則仍需要觀察美國聯準會的加息步伐。

楊惠元進一步強調，經濟基本面與政策面預期的此消彼長的磨合下，中期趨勢性行情需時間整理。其次，雖然人民幣匯率貶值壓力短期緩解，但各路資金進入股市的意願仍須觀察。風格方面，預計未來短期內大型相對中小型股票或許表現依然較優。

匯豐中華投信指出，市場若走出其長期趨勢，中國股市焦點仍將圍繞在新中國，即成長型的投資風格，核心的投資策略將避免一味地追求企業收入的增長，同時也給公司業務的利潤率賦予同樣的選股權重，在成長股板塊做價值投資並同時考量宏觀、估值與獲利三因素。

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