新光大三通基金三月回顧與四月展望
巿場分析
【回顧】
三月份美國聯準會FOMC 會後結論出爐,維持既有的減購節奏,持續縮減100 億美元,此點符合市場預期,不過新任主席會後記者會,釋出QE 退市後,將可能於六個月後升息,這個部份則出乎市場預料,引發新興市場股匯雙殺,而台股真所謂內憂外患,外部是Fed 可能提早升息,內部則有立法院遭佔領,兩岸服貿協議審查再添變數,大盤重挫失守8600 點關卡,後續在學生服貿抗議事件進入政黨協商,未進一步惡化,對於股市干擾淡化,外資恢復買超,跌深反彈,收復季線,重回8700點關卡,指數創下新高。
【展望】
中國持續穩增長、調結構,貨幣政策緊平衡,中國人行因應人民幣國際化,2013 年測試利率區間,2014 年放寬匯率波動區間,預期人民幣匯率經過大幅貶值後,將如去年的利率一般,逐漸收斂。整體來看全球主要央行資金面有趨緊態勢。2008-2012 年全球系統風險在歐美已開發國家的債務問題,2013 年之後,風險擺盪回新興市場。股市方面,OTC 市場在這波修正中跌幅接近農曆年後漲幅的1/2,由於跌勢過重,已進入中期整理,對應盤勢需留意自去年12 月以來漲勢強勁中小型股走弱跡象,後續觀察資金移轉效應。第二季選股以評價低基期、基本面具成長性為原則。
投資策略
【回顧】
台股三月上漲2.43%,今年在政府作多下,三月部分小型個股漲幅大,然在近期面臨反服貿變數下,漲多個股出現急殺,金融股受到反服貿,金融股相對表現弱,然在美股走強下,三月電子指數大漲,在美股大盤續強下與外資大買下,外資在月底連買七日,合計434 億,全年淨買超790 億元。高價電子股與權值股表現亮眼,投信在大盤有機會創新高下,出現作帳行情,個股表現亮眼,個股差異化大。然在指數接近九千點下,內外資不同調,融資已出現減少狀況,外資因受國際股市續強下,且在台股基本面轉佳下,外資持續推升股市,二月份大盤續創新高。
【展望】
展望四月份,雖然台股指數壓力較大,然也接近第一季季報時間,優劣公司表現將出現差異化,因大盤仍在高檔整理,選股將仍為勝出關鍵,尤其是主力或漲多股票,基本面沒有跟上股價,應該避開。據觀察台積電目前在第二季狀況佳,半導體相關個股仍有表現空間,另外,金融股已跟大盤脫鉤,且有利空測試下,籌碼穩定,仍有補漲機會,台股在資金推升下,將出現強者恆強,但基金選股方向仍以公司長線競爭力為首要考量,佈局仍以勝出產業為主。