國泰全球多重收益平衡基金三月份經理人報告

美國3月ISM製造業指數由54.2回升至55.3，高於預期之54.5，新訂單與生產等主要分項回升至快速擴張區間，顯示需求擴張有所改善。新出口訂單近4個月在低檔反覆震盪，顯示外國需求仍不穩定，仍靠國內需求支撐；雇用指數回揚至4個月高點，製造業雇用意願回溫，有助3月NFP回彈。美國ISM製造業PMI指數自2年低點回升，顯示在經歷幾個月動盪表現後，製造業出現走穩信號，加上整體指數及新訂單成長產業數目增加，顯示美國內需成長動能雖受國外需求放緩拖累，但在勞動力市場持續改善支撐下，走緩程度不至太大，製造業對未來展望雖仍擔憂，但波動程度已逐漸減輕。美國2月零售銷售月減0.2%，低於市場預期之0.2%，但1月上修0.5%至0.7%，分項來看汽車及加油站回復正成長，建材及雜貨商品表現較差，受金融市場大幅震盪及政府關門影響，去年12月零售銷售大幅下滑，1-2月在金融市場回升及政府重新開門下回穩，應可緩解市場對消費狀況之擔憂。

美中貿易談判相關的頭條新聞推動市場趨樂觀，儘管美國經濟數據疲軟和經濟數據好壞參半，亞洲方面，中國經濟已從軟數據中穩定下來，但市場仍關注疲弱的4Q18業績，並且短期較缺乏強勁催化劑驅動股價走高。雖然全球經濟增長仍可能出現下行意外，且美中貿易緊張局勢和英國脫歐等問題懸未解決，但政策失誤的風險已經消失，全球主要三大央行政策趨於溫和，維持當前的投資組合權重。後續將觀注聯準會前瞻政策、貿易政策變化影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。