國泰臺灣低波動股利精選30基金三月份經理人報告

回顧3月份， 台股走勢受到國際情勢及地緣影響， 在戰爭影響下， 油價與大宗商品快速高漲， 更引起通膨議題， 而股市在3月中後，因烏俄戰爭的反應開始鈍化而開始反彈回升， 惟高通膨如持續下去將會影響到消費意願， 最終導致銷售動能轉弱與經濟動能趨緩。 目前仍需關注在烏俄談判進度，由於未有確切結果，且月底本土疫情再次升溫與中國封城措施等因素， 市場採取保守觀望態度。 觀察美國經濟數據， 就業數據優於預期，政策面聯準會於3/16除了首次升息外， 更在聲明稿中新增預計持續升息是適當地並預期將在下次會議開始縮表， 暗示未來6次會議都將升息， 5月會議則將開始縮表，2年和10年期公債殖利率曲線月底出現短暫倒掛， 因此台股在多空情緒下， 盤勢較為震盪。 技術面在月線之上、 季線之下屬於震盪走勢格局。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 96.82%， 期貨持有比重約為 3.20%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望4月份的台股， 持續關注觀察烏俄和談狀況， 以及油價與預期通膨之走勢，雖然在美國釋出大量戰略原油儲備措施下壓抑油價， 並有效抑制通膨， 但在美國經濟持續走強下， 市場轉向關注於殖利率曲現倒掛所帶來的風險，尤其多位聯準會票委亦發表加快升息之言論， 造成股市有預期拉回之壓力， 然在過去經驗中，美國進入升息循環後約6至12個月後有望迎來新一波上漲行情，台股推斷亦追隨其走勢， 另外台灣在經濟數據表現上， 隨著耐久財訂單上升與國內消費持續增長下， 在外銷出口與內需表現皆亮眼， 推升經濟成長率。 外匯部分，地緣政治風險與上海封城因素帶動市場避險情緒上升， 外資持續賣超台股並匯出使新臺幣續貶， 同時面對美國升息與過去兩年股市高基期下， 預期台股企業獲利恐放緩，後續仍須關注通膨所帶來的外溢效果是否能緩減， 預期台股呈現震盪趨勢。