台壽保亞太不動產證券化基金8月份經理人評論
經理人評論
8月份因美國新屋成屋數據透露房地產市場走出谷底訊息，投資信心逐漸恢復，且在樂觀預期2010年經濟成長氣氛及低利率環境下，投資人持續逢低加碼股市，美股8月漲幅達3.5%，明顯優於亞洲股市，日本8月上漲1.3%，中國大陸下跌21.8%，香港股市下跌4.1%。8月份NAREIT全球不動產指數單月上漲7.21%，美國REITs指數單月上漲13.32%，歐洲上漲16.61%，亞太區不動產指數跌0.74%。 美國房地產數據方面，7月成屋銷售月增幅達7.2%，年增幅達5.0%，自2005年11月以來首度翻正，另一方面，7月新屋銷售月增幅達9.6%，顯示低利率及房價下滑，使購屋者意願提升，但成屋庫存需9.4個月才能消化。亞洲地區中國大陸8月房市呈現價漲量縮局面，因政府有意主導房市降溫外，房價漲幅領先其他國家，亦使資金再度進入意願降低，但亞洲復甦訊息越來越明顯，未來亞洲房市將隨整體經濟恢復動能而溫和上揚。 操作策略 中國大陸7、8月新增貸款減緩，加上中國大陸政府開始注意銀行放款，並執行二套房貸政策，使漲多的地產股表現受壓抑，影響亞洲主要國家股市表現疲軟，但中國大陸適時降溫股市及房市乃較為健康之作法，將趁此波修正逢低加碼持股。 海外市場保持80%配置，流動性保持20%，持續看好大中華地區經濟復甦腳步，將逢低回補受惠於中國房地產的中國收成股。個股部分，以日本持股較重，澳洲次之，並逢高調節新加坡部位。展望未來，本基金仍偏重日本、新加坡，看好香港零售業，趁此波修正回補香港部位。 匯率部分，新台幣兌美元於8月持平，且其他亞洲貨幣相對新台幣強勢，因此產生部份匯兌收益，對淨值漲幅貢獻1.1個百分點，另一方面，由於美元目前利率低於其他國家成為套利外匯交易對象，未來新台幣走勢將隨其他非美元而走強，為避免匯兌損失，仍維持一定避險比例。