第一金中概平衡基金四月份經理人評論

中概平衡基金4月底淨值是15.73元，持股比重為49.19%，其中電子類股佔34.31%，金融1.37%，傳產類股13.51%。4月份持股比例比3月份增加，在類股配置方面，則加碼電子股減碼傳產、金融，4月份加權股價指數下跌5.44%，中概平衡基金則下跌2.9%。

4月份證所稅和油電雙漲事件持續干擾台股表現，使台股表現持續弱於國際股市，單月下跌幅度達5.44%，預估5月份台股持續大跌空間不大，可能走區間震盪的盤勢，不過因為量能不足，年線和季線反壓仍大，在無重大政策利多刺激下短時間不容易攻破。

近期美國公佈經濟數據多空參雜，不過4月份非農業就業人數增加不如預期，勞動參與率創下新低，顯示美國經濟成長動能有所減緩，歐洲經濟數據依舊不佳，歐元區4月份製造業PMI 46.0創下三年新低，歐洲經濟衰退速度加快，加上歐洲財政聯盟穩定性將遭受挑戰，歐債問題仍有諸多不確定性，國際政經情勢為台股5月份的ㄧ大變數。

產業部分，在財報陸續公佈後，市場焦點將著重於第二季營收展望，特別是第二季為Apple iphone面臨新舊機種轉換期，預估零組件出貨量衰退20%以上，加上iPhone5 第三季上市時程有可能再延後，建議避開Apple手機供應鏈，另一方面Apple新款MacBook 第二季將陸續量產，預估出貨量QoQ 20%以上，儘管Intel新CPU出貨有所遞延，但是預估零組件廠商5月份起拉貨動能逐漸轉強，相關供應鍊仍可期待；半導體產業無論台積電、矽品、日月光第二季展望不錯，先進製程供應吃緊，今年資本支出大幅調升，半導體產業亦為另一看好族群。

傳產部分較看好的為中概通路，由於中國今年經濟結構調整過程中仍以內需成長取代投資和出口成長經濟成長的重心，通路類股長線成長動能強，中概股5月份建議仍可逢低佈局。

中概平衡基金5月投資策略將以佈局第二季營運動能相對強勁之個股。投資重心將著重於半導體上游、Apple NB和中概內需股，持股水位介於50~55%。