富邦農糧精選基金九月份經理人評論

農產品價格方面，由於QE3的效應逐漸散去，加上並無進一步生產面的消息刺激，9月份農產品價格多呈現回檔走勢，黃豆及玉米的價格下跌了5-9%。不過美國農業部9/28發表最新報告指出，今年夏季末（9/1）美國玉米庫存量降到8年來最低點，僅有9.88億英斗，比去年同期少12%，是首次低於10億英斗。小麥庫存量也比預期少7%，降到4年來最低點，僅有黃豆庫存高於預估，顯示農產品市場因美國大乾旱呈現供需吃緊的狀況仍未改善。

由於農糧市場仍處於供需失衡狀態，在農產品價格回跌後，預期將刺激回補庫存需求出籠，農產品價格將有反彈機會。農產品價格維持高檔，上游農企股票如肥料與農業化學等可望持續受惠。操作策略上，本基金仍將維持較高部位的上游農企股票；另一方面，部份今年漲幅落後的農企股票如棕櫚油產業，由於跌幅已深，投資價值浮現，將擇機加碼。