合庫標普利變特別股收益指數基金八月份經理人評論

八月份投資市場多頭止步，進入今年第二度較大的拉回整理(第一度是在五月)，主要原因我們在上月份報告已提及，歸納有三點： 1)FED 如期在七月底降息 1碼； 2)中美雙方貿易代表於七月底在上海進行談判， 3)7月中下旬美國企業公布第三季企業財報優於市場預期，三項原本市場看好的利多同時出盡，加上美國總統普 8月初宣布要對來自中國的另外3000 億美元商品加徵 10%關稅，終於引爆較大的系統風險，一直到 8月底，全球股市都來是處於整理的格局。雖然八月全球股市表現不佳，但是固定收益類型商品的市況卻不錯，也就是資金從高風險的股市流動到低風險的固定收益市場去，八月間美國十年公債殖利率可說是一路向下探底並跌破1.5%整數關卡，創下近三年新低。不過隨著 8 月下旬美國股市逐漸止穩，特別股也稍微出現了一些拉回，屬於正常的漲多拉回，長線因市場預期 FED還會再降息，因此特別股仍處於多頭趨勢當中，相對其他資產類別仍屬安全地帶展望。

2019 年第四季，預期貿易戰的緊張氛圍很可能會在 9月中之後放緩，但是目前仍舊難以確定後續發展，中美兩大領導人似乎都沒有鬆手的跡象，卻也沒有搞砸的本錢，應該懂得適可而止，和為上策。在資金配置上改配置較多穩健的標的，例如特別股，在長期利率向下的大環境下，特別股只要有拉回仍都是不錯的進場點。