保誠亞太高股息基金6月份操作報告
市場回顧
保誠亞太高股息基金6月30日基金淨值為9.35，較5月底基金淨值上漲5.29%，淨值與前一個月比較起來仍維持反彈格局，原因是因為全球股市表現持穩上漲。其中美國密大消費者信心指數來到近期新高點，重要的經濟指標顯示，美國的經濟已不再惡化。如失業與消費惡化情形趨緩、零售銷售年增率沒有進一步惡化的情形。房屋銷售情形略為好轉，新屋開工與營建許可皆有回升，成屋銷售也自谷底緩步上揚。另一方面，中國採購經理人指數，5月份53.1雖然較4月的53.5略為滑落，但仍優於市場預期，並連續3個月高於50的擴張點。投資人信心因此回流，亞洲各國股市普遍小漲，其中MSCI亞太不含日本指數6月上漲0.66%。澳洲股市6月上漲4.05，主要由金融、原物料類股上漲帶動。其中煉油業者Caltex上半年獲利上升，也帶動相關類股上漲；世界銀行上調整體澳洲經濟成長率，由原先的0.6%上調至1.5%，而這也讓銀行業推動信貸成長有信心，所以銀行股的股價走升。新加坡股市6月份僅小漲1.13%，主要原因為地產及銀行類股上漲力道不強，僅靠一些煉油製造類股反彈；南韓股市上月小漲2.06%，原因是受到北韓再度試射飛彈影響，整體股市波動性增加，抵消掉因中國經濟數據好轉對於南韓製造業利多的預期，此外，南韓汽車類股銷售量也有些許為溫，顯示經濟以緩慢的速度復甦當中。台灣股市在急漲之後出現強大獲利回吐賣壓，整個6月份指數下跌6.65%，在預期進入除權息及營收財報密集公佈，盤面可能會持續震盪，雖有金融股MOU題材，但套牢賣壓還是需要時間去消化。 影響績效主要因素 上個月對基金績效影響最大都集中在部份金融保險股及原物料股。對基金貢獻較大的像是澳洲MACQUARIE GROUP上漲25.4%、港股中銀香港上漲21.9%、國企股中國銀行上漲14.24%、泰國原物料股CP ALL PCL上漲14.77%、澳洲保險股SUNCORP-METWAY上漲12.61%、國企股中國工商銀行上漲11%；而對基金淨值下跌影響較大的類股集中在部份資訊科技股、通訊股、公用事業股上，像是台股宏達電下跌11.45%、台積電下跌9.44%、新加坡通訊類股STARHUB下跌5.31%、香港長江基建下跌4.73%、澳洲公用事業SP AUSNET下跌3.14%。但我們認為這些個股的基本面展望仍不差，只是現在受到市場獲利了結影響，還是對這些個股的未來發展還是有信心。 未來展望 我們持續相信亞洲長期展望強勁的態勢不變。儘管如此，投資人仍必須面對些許盤面上漲後所出現的震盪行情，短期股市可望維持大漲小回格局。亞股自去年以來股價已經修正到具投資價值的水準之後出現反彈，若以未來企業的獲利成長預期計算，亞太地區股市的投資價位仍屬合理，現在還是充滿機會。我們預見能夠供應國內需求的公司前景依然看好，特別是面對中國市場。有鑑於全球股市持續震盪，我們的投資組合還是維持高股息概念，偏重投資於金融保險產業，目前股市還是呈現區間走勢，我們將繼續偏好那些擁有穩健資產負債表的公司。儘管亞洲許多公司仍有建全的財務狀況、較低的資本性支出和良好的總體基本面支撐，但目前環境還是有些許不確定性，因此偏好手中握有大量現金部位的公司，作為防禦性的投資策略。