友邦巨輪債券基金9月份經理人評論
2009/10/23 上午 09:17:00 作者：陳憶萍
展望2010年，根據IMF9/25最新預估，今年（2009）全球經濟成長率上修後，將由負轉正（7月估-1.4%），明年（2010）全球經濟成長率將上修至3.0%(7月2.5%)。由於外貿是驅動我國經濟成長的關鍵，在明年（2010）全球經濟會比今年（2009）好的狀況下，可望帶動台灣明年（2010）出口、GDP成長率往上。
短期利率方面，本月份寬鬆因子約29,583，緊縮因子僅為央行例行性沖銷，緊縮因素明顯小於寬鬆因素，加上央行累計未到期NCD已超過五兆五千多億元，由整體未到期存單有愈來愈多的趨勢，且國內投資管道仍相對有限，整體市場資金非常充裕。 長期利率方面，9/23FOMC會議，Fed再度維持FFR於0%~0.25%的歷史低水準。會後聲明重點：(1)景氣走揚(2)通膨無虞(3)利率不動(4)漸進退場。 台債方面，九月底財政部公佈的第四季發債計畫符合市場預期，財政部傾向為發行國庫券支應國庫需求，預期政府未來將以稅制改革增加財政收入為籌措財源的方向，台債籌碼面變數已然消除，市場資金未來預期去化仍就困難。根據2001年與2004年經驗，央行會跟隨Fed升息或降息，且時間點會略微落後，預料此次也不例外，以Bernanke保守謹慎的態度來看，Fed升息最快也要等到明年2Q，相信央行在Fed有動作之前，應該也會以靜制動。整體債市短期內仍呈現偏多整理，10年券的預測區間1.30％~1.50%。