泛太基金9月回顧與未來展望

9月中旬：上揚走勢
●伊拉克接受武器檢查，短期戰爭風險降低。
●日銀同意購買銀行之保有持股，使銀行及Toyota等銀行持股比率較高之個股大幅上揚。

9月下旬：下跌走勢
●日銀政策預期將加速不良債權之處理，使銀行相關類股表現相對較佳。
●美國股市創4年來新低，High Tech表現持續不理想。
●高科技股業績持續向下修正。

二、2002年下半年日本股市展望

結論：日本市場雖非長期多頭的走勢，但短期(半年)因為超跌，所以未來仍有向上空間。
●東證一部指數：於900點-1100點之間盤整。
●日經225指數：於9000點-11000點之間盤整。

(一)過去一季(7-9月)：市場大幅下跌
1.美國景氣不振（全球景氣成長率向下修正)。
2.美國高科技股大幅滑落（全球高科技股賣壓沉重)。
3.美伊戰事升高，恐怖攻擊隱憂持續。
4.日本年中決算交叉持股賣壓，導致市場不振。政策不信任（Pay off延期，日銀購買日本銀行之持股金額）。

(二)未來一季（10-12月）：緩慢上揚
1.日銀購買日本銀行持股，將改善市場供需不佳的狀況。
2.2003年雖然復甦力道不強，但成長趨勢不變。
3.日本企業獲利在持續改革下，預估未來兩年將呈二位數成長。

4.日本市場投資價值被低估：
(1)目前市場總值約為GDP的一半。
(2)本益比處於歷史的相對低檔。