優利債券基金7月回顧與未來展望

一、市場概況

近期美國公佈的經濟數據好壞參差，七月消費信心上升且高於預期、六月新屋及成屋銷售上升且高於預期、六月耐久財上升但低於預期、Q2GDP成長率下降且不如預期。

使市場對8月FED動向的預測一再變化，債市行情也隨之上下波動。不過整體看來，景氣復甦力道雖有減弱，但方向並無變化。此外，近期國際油價再創新高，通膨隱憂再現，債市仍處於空頭格局。雖然短線偶有大幅波動，但殖利率大體仍是盤上格局。

受聯合投信事件引發整體債券基金贖回風潮，已在富邦及日盛投信完成接管聯合投信旗下五檔債券及平衡型基金後，趨於平緩。

檢視債券型基金的投資風險，主要是來自於信用風險、利率風險、與流動性風險三部分。聯邦優利債券基金對於上述三項風險均設有嚴格的風險控管方法，而近期市場所發生的流動性風險，乃因信心不足所致。

聯邦優利債券基金因客戶結構穩健及較佳之收益率，在歷經聯合投信事件風波，並未遭投資人大量贖回。

預估公司債發行利率，在經歷此風波後，未來將會走揚高於公債的合理利率，聯邦優利債券基金近期操作策略仍將以嚴格控管規模及客戶結構來維持較佳收益率及流動性安全，視利率走揚狀況，再伺機投資於收益率較高信用穩健之債券，以續維持穩定之收益率。