MSCI全球指數十一月份下跌2。69%，市場受歐洲主權債務危機問題拖累，指數區間盤整，其中以消費類股漲幅較大，原物料類股則相對弱勢。美國十月份ISM製造業表現優於市場預期，景氣暫時排除二次衰退疑慮。中國十月份CPI指數為5。5%，預期十二月繼續回落，通膨壓力稍微緩解。中國央行下調存款準備率50bps，意味貨幣政策轉向寬鬆，一年多來的資金成本高企問題有望得到解決。種種跡象顯示，在保持整體政策偏緊的前提下，局部性的調整和寬鬆已告開始。六大央行同意將美元流動性交換協議的美元隔夜指數交換合約降為50bps，以挹注歐債危機中全球銀行的美元需求，目前市場等待歐洲峰會結果，主權債務問題將持續主導市場投資氣氛。

全球股市經歷十一月份進行盤整，指數位置以來到合理區間。SP500目前股價淨值比為2，低於歷史平均水準2。19。香港恆生指數股價淨值比為1。35，低於歷史平均水準1。89。目前需關注歐洲峰會結果，歐債問題是否繼續影響市場氣氛。中性看待全球股市十二月份表現，持股重點將著重在跌深的個股，維持中性的選股策略。目前持股比重為85%，預計調節高Beta股票。