首頁 經理人報告 報告內文

柏瑞全球策略高收益債券基金7月份經理人評論


2010/8/26 下午 02:55:00 作者:鄭洺吟
字級設定:

全球股市受中國打房腳步放緩以及南歐發債成功,美國經濟溫和成長而非停止,加投資人擔心歐債風暴所造成的最壞狀況發生的並未發生,反之利空盡,而利多主導市場,加上歐美與新興市場公司第二季季報優於預期的激勵下,全球股市大幅反彈,帶動高收益債與新興市場債本月持續表現優異。年初至今美國高收益債券與新興市場債券報酬突破持8%的正報酬,但全球不論是成熟市場或是新興市場股市年初至今的報酬卻僅在正負之間徘迴,高收益與新興市場債市場相對穩定,且展現低波動度的優勢。高收益債連續超過一年的時間每月呈現正報酬的表現雖然在5月畫下句點,但6月份與7月份再度轉趨穩定,加上違約率上半年僅0.2%,遠低於2009年的10%以上。

在債券等級部分,BB等級月份上漲3.61%,B等級上漲3.41%,CCC等級上漲3.81%。產業部份,7月以壽險業與產險業表現最佳,上漲幅度分別為11.25%以及5.65%;表現最弱的為超商業與電力業,分別上漲1.13%與上漲2.03%。新興市場持股中以阿根廷與委內瑞拉7月漲幅皆超過10%,為本基金新興市場債持股中本月表現最佳的國家,烏克蘭、印尼、菲律賓、祕魯、埃及、烏拉圭、土耳其漲幅皆超過4%以上居次。

S&P預估高收益2010年違約率將由今年的10.9%下降至2%,高收益指數利差持續收收歛,而新興市場在金融海嘯後浴火重生,股匯市呈現齊揚。目前高收益債與新興市場債的平均債券交易價格在百元價以下,顯示未來仍有上漲的空間。因此投資人在風險報酬考量下,合理的選擇應該是高收益與新興市場債,畢竟約當8.5%的殖利率,加上約650基點的利差,都使高收益債具有投資價值。


•相關基金:柏瑞全球策略非投資等級債券基金A不配息(台幣)柏瑞全球策略非投資等級債券基金B月配息(台幣)(本基金之配息來源可能為本金)
•相關連結:鄭洺吟