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未來資產新興市場債券基金五月份經理人評論


2016/6/17 上午 08:35:00 作者:許良華
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市場分析

5月新興市場債受到Fed官員偏向鷹派談話,加上4月FOMC會議紀錄公布後美債利率彈升、美元轉強等因素影響,先前漲多拉美、南非回跌;俄羅斯、亞太則逆勢抗跌。

巴西第一季GDP較去年同期萎縮5.4%,雖然出口成長,但消費、投資持續低迷,加上失業率攀升,經濟前景不佳凸顯新政府仍面臨諸多挑戰。5月墨西哥披索兌美元貶勢達6.7%,在拉美地區僅次於哥倫比亞披索貶幅的7.2%,雖然目前通膨2.5%仍低於央行目標的3%,但隨弱勢披索導致輸入性通膨效應逐步顯現,央行可能採取緊縮貨幣政策。

5月新增非農就業人數僅有3.8萬人,增幅為2010年9月以來最低,就業數據不佳加上6月英國公投脫歐風險,導致市場對6月升息預期快速降溫,美元轉弱下,資金可望受惠基本面增長題材回流亞洲。另外亞洲平均通膨為2.1%低於平均利率4.2%,顯示央行仍有降息空間,我們也會觀察中國、印度、印尼、台灣和泰國貨幣政策動向,挑選受惠於降息標的。

6月Fed有很大機會按兵不動,加上原物料價格持穩,為新興市場帶來喘息空間。雖然市場反應升息議題仍有可能令新興市場再次震盪,但因新興國家央行大多偏向寬鬆政策來輔助經濟,有助於景氣逐步走出低迷,在基本面看上的情況下,新興市場債券仍有表現機會。


•相關基金:未來資產新興市場債券基金A不配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)未來資產新興市場債券基金B配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用且配息來源可能為本金)
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