去年以來的一波景氣衰退，衝擊全球企業營運。隨著經濟落底訊號逐漸浮現，公司併購及重整題材也蠢蠢欲動。相較於新興市場，如歐洲等已開發國家企業，在制度體質以及相關政策法令較為健全下，併購及重整活動所帶動的股價走勢，更有機會為投資人帶來獲益空間。

根據ZEPHYR(全球併購交易數據庫)統計，全球併購市場在2008年的交易件數與總交易規模分別為53,899件與3.98兆美元，相較2006-07年的高峰時期，大幅了萎縮近30%，約當2004年的水準。

年度	2008	2007	2006	2005	2004	2003
交易件數	53,889	72,999	69,532	64,864	55,342	42,533
總交易規模(百萬美元)	3,980,257	5,581,808	4,357,694	3,404,630	2,415,644	1,835,791

觀察去年以來全球併購市場處於相對疲弱的原因，宏遠投顧研究部門副理謝濟帆表示，雷曼兄弟宣告破產所掀起的信貸緊縮，造成過去透過低廉資金從事槓桿併購(Leverage buy-outs, LBOs)操作的避險基金與私人股本面臨融資斷炊，連帶影響併購交易規模的迅速降溫。

不過，隨著景氣復甦態勢日趨明朗，舒緩企業原先對於併購的謹慎態度，另一方面亦降低企業對於預防性需求的資金壓力；再加上表彰短期銀行同業間資金?鬆的Ted利差已由400bp的歷史高峰，大幅下修至40~50bp，顯示銀行授信意願與力度已逐步回穩。謝濟帆認為，上述因素皆有助於併購活動的重新活絡。他也強調，根據以往的歷史經驗，處於復甦初升段的景氣基礎下，潛在併購者往往願意提供較為優渥的併購溢價，而今年則是相當適合布局相關市場的時機。

謝濟帆認為，因經濟衰退而陷入財務困境的企業(Distressed Company)將成為2009年下半年併購市場的主角之一。其中，以歐洲已開發國家為主的企業，更值得投資人注意。他表示歐美等先進國家有許多質優但急需資金以進行併購與重整的企業，已經成為擁有財富資本實力的主權基金的投資標的，有機會在下半年引領重整及併購的利多題材。

愛德蒙得洛希爾聖榮新力基金經理人Philippe Lecoq表示，目前歐洲總體經濟指標陸續出現正面的復甦訊息，以景氣循環的布局時點來看，重整及併購題材都是值得留意的重點。謝濟帆也指出，如近期的德國福斯與保時捷的合併案、義大利發電龍頭Enel SpA與西班牙能源大廠Endesa SA的股權購買案等，都是值得注意的訊息。