上檔均線反壓重重 留意中概股偏高風險

本周一(7/5)美國股市，加上今天重量級權值股除息，影響指數開低，但盤中因買單湧進傳產、電子股，指數由黑翻紅(資料來源：台灣證券交易所，2010/7/6)。保德信金平衡基金經理人施勝發表示，近期主要經濟體股市均出現弱勢格局，中國上證指數已回跌至2009年4月水準，目前月線反壓相當明顯；美國、日本、及歐元區除德國外，股市均創今年新低(資料來源：Bloomberg，2010/7/6)，隱含主要經濟體的景氣成長已有趨緩現象，台股難以置身事外。後續一旦經濟體較大的股市未能止跌，台股恐將再回測7000點心理關卡支撐，一旦有效跌破，則不排除下探2年線約6560點位置。

台股表現優於亞股 惟上檔均線反壓沉重

就資金動向而言，施勝發分析，7月以來三大法人仍是賣多於買(資料來源：Cmoney，2010/7/1-7/6)，惟台股短期似乎有止穩現象，乃因盤面仍有主流股如航運、食品、百貨及金融股等輪動，藉由拉抬個股避免人氣退潮；但因大盤主流族群有限，電子業7、8月回補庫存題材須接棒演出，上漲行情才可望持續。目前台股表現優於亞洲股市，但因季線、年線間上檔壓力沉重，技術反彈要突破7600點有一定難度。可觀察後續資金動能究竟是來自外資，或是法人以外的特定主力，將決定目前行情的持久性。

中國緊縮政策未止 留意中概股偏高風險

從總體經濟層面來看，施勝發指出，目前中、美兩國製造業指數均出現高檔回落走勢，尤其中國6月份PMI組成細項顯示新訂單及生產指數下跌，但庫存指數上揚(資料來源：Bloomberg，2010/7/1)，顯然市場需求成長已有轉弱現象，加上中國上證指數今年來跌幅已將近三成(資料來源：Bloomberg，2010/7/6)，政府又積極打壓房市，後續恐連帶財富效果大幅縮水。台股近期大幅炒作中國消費及內需相關個股，須留意相關公司獲利體質及評價是否有明顯偏高的現象。

類股首選航運及金融族群

類股格局方面，施勝發看好傳產股中的航運與金融族群，電子股則以績優產業的大型公司為優先考量。目前市場資金集中航運、食品、及百貨類股，尤其航運股在缺櫃效應與加收旺季附加費用的支撐下，以量滾量方式將航運指數推升至新高(資料來源：Bloomberg，2010/7/6)，惟外資賣超貨櫃航運股，與投信明顯追進的態度明顯不同，呈現土洋對作情形。金融股受惠央行開始升息，銀行淨利差可望持續上揚，市場資金亦有轉入金融股的現象，成交比重上升至10%以上(資料來源：Cmoney，2010/7/6)；由於今年以來金融指數相較大盤疲弱，且目前金融股評價處於相對歷史低檔，後續走勢仍可望延續強勢。

短線操作重現金殖利率 長線待股市落底

投資策略上，施勝發建議短線投資人仍以盤面強勢股操作，保守型投資人可從現金殖利率角度選股，以基本面穩定性相對較佳的電信股為首選。長線投資人則建議暫時觀望，待歐元及國際股市表現回歸穩定，且中國資產泡沫問題有解決跡象，再行進場。而除權息旺季到來，近期不少相關個股除息前股價多有上漲現象，但除息後表現相對轉弱，選股宜從已確定除息時間、股價近期已有修正的優質公司，進行除息前的短線操作。