富鼎半導體科技基金5月操作策略與6月展望

截至5月底為止，本基金持股比例為84.53%，較4月份90.67%低。泛電子族群比重降低至70%左右，持股族群以晶圓代工、零組件以及IC設計等電子族群為主；在傳產部份，比重提高到15%左右，佈局族群以零售百貨、航運、機具設備為主。

美國商務部公布，1Q GDP增幅由3.2%下調至3%，市場原預期上升。以細項來看，商業投資增幅下調1個百分點至3.1%，消費開支增幅下調至3.5%；ISM指數，5月跌至59.7，不過優於市場預期。新訂單指數維持於65.7，生產指數跌至66.6，庫存指數跌至45.6，就業指數升至59.8，價格指數跌至77.5。整體來看，美國景氣短期有趨緩跡象，但應不至於出現衰退跡象，未來主要觀察指標仍是歐洲各國所面臨的債信風險。

就基本面部份，2Q電子公司面臨淡季，加上受到歐元大幅貶值引發需求轉弱疑慮以及鴻海集團富士康大幅調薪三成將造成電子廠商獲利將明顯受到壓縮負面消息，2Q電子廠商營運以及獲利將明顯不如預期，目前各族群訂單能度明顯降低至1~2月，電子產業短期面臨調整，不過目前國際大廠庫存處於健康水準，廠商擴產速度緩慢，下半年仍有機會進入傳統旺季，建議可針對3Q展望佳以及PE偏低族群如封測、IC設計以及電子零組件佈局，電子持股微幅降低至70%。

傳產部份，近期中國政府對打房政策已不若先前強硬，再者，持續針對新能源產業以及家電下鄉政策持續延續志明年底政策利多，中概相關族群已經過修正後有機會反彈，產業如工具機、航運以及塑化在財報利多加持下，預期仍有表現空間，建議可針對這些次產業族群進行佈局，選股體質較佳中概族群為主，持股微幅提高到15%左右。