東方科技基金8月份回顧

由於基本面仍無轉好跡象，耶誕節旺季訂單未見蹤影，8月份全球科技股大多持續下跌，其中美國網路股、美國通訊設備股、美國電子股、日本電信股、日本機電股、新加坡電子股跌幅跌幅均達10%以上，東科淨值亦下跌5.94%。

除了game-related(遊戲機相關軟硬體)以外，日本科技公司對前景看法普遍保守，大多表示第三季及第四季景氣能見度很低，現階段AV(audio/video)景氣優於PC-related景氣，PC-related景氣優於semicon及communication景氣，而整體復甦的腳步可能在2002年。

現階段日本零組件及半導體的產能利用率為50-60%，Murata、Hitachi、Sharp等公司陸續調降財務預測; 比較正面的是Murata存貨下降的速度比同業快，明年第一季營收有機會逐漸回溫。

1998-1999中斷的日本企業重整再度興起(二次重整)，但仍處於關海外廠、裁外國人的階段，並未考量生產比較利益及員工生產力，二次重整能否成功仍待考驗; 日本企業不輕言裁撤本國員工，主因(1)有形成本:需支付龐大遣散費，(2)無形成本:影響企業形象。

投資策略：東方科技基金目前持股日本36%、臺灣30%、南韓7%、香港1%、新加坡4%，總持股78%; Technology以PC及消費性電子相關為主，消費性電子著重產業相對較穩健且第四季有新產品上市的遊戲機及遊戲軟體，並加碼國防工業、媒體、事務機器等防衛型類股; 投資公司家數46家，在景氣築底階段仍採分散式投資策略，選股方向仍以質優(quality)、有競爭力(competitive)、成交量大(liquid)的公司為主。