泛太基金5月回顧與未來展望

中旬：
1、日幣升值走勢持續。
2、B/B Ratio向下。
3、1-3月期GDP零成長。
4、美國股市雖持續上揚，但日本市場呈橫盤走勢。

下旬：
月底日幣升值壓力趨緩，匯率再回接近120。
1、高科技及出口相關類股再表現。
2、月底指數達本月的8424最高點。

結論：股市已跌至谷底，下半年有反彈，目標為日經225將達9500點。

(一)預測股市會反彈的主要因素為：

1、下半年景氣將逐漸好轉。
2、民間企業改革持續，企業獲利仍有兩位數成長。
3、4-6月雖有代行返上的賣壓，但9月後將逐漸消失，而且下半年將轉成買的動力。
4、因長期下跌，使原本高Valuation的日本市場與G7等市場相比，已是具魅力的市場之一。

(二)中長期大漲行情仍未見的主要原因：

1、日本政府並未能提出解決通貨緊縮的方案。
2、日本政府持續保護有財務困難之企業，長期而言，對有競爭力之大企業的獲利無法提升，股市大幅上揚的機會再延後。
3、北韓問題仍不透明。