保誠印度基金7月份操作報告

市場回顧

保誠印度基金7月30日基金淨值為19.70元，較上月底基金淨值上漲1.29%，打敗MSCI印度指數的上揚1.0%，延續第二季持續優於大盤。印度股市產業中，上個月以金融類股上漲5.3%表現最好，其次為原物料類股上漲4.1%，IT服務則上揚2.9%，表現最糟則為防禦型類股，其中電信類股下滑9.9%，其次為能源類股下跌6.0%，公用電力下跌5.4%，醫療類股下跌3.4%。由於全球股市七月隨著南歐債信危機對全球經濟造成衝擊疑慮利空鈍化，歐美與新興市場7月股市全面反彈，但印度股市第二季表現相對優於新興市場股市，因此7月印度股市漲幅落後歐美與新興股市。印度公佈七月製造業PMI指數57.6，優於六月份的57.3，顯示印度工業製造景氣持續升溫。七月大宗批發價格開始下滑，預告未來通膨預期將有機會開始改善。印度釋股將進入會計年度的第一季財報周，結果大多符合預期，隨著全球股市反彈，帶動印度指數短期震盪走高。

影響績效主要因素

基金持有產業佔權重最大仍為金融類股約為22.5%，石油天然氣約為12.4%，IT服務14.28%，公用電力3.59%，汽車7.36%。七月對基金貢獻最大為金融類股、原物料類股及IT服務。其中金融類股因其上季的業務量快速成長搭配資金利差擴大，使公佈的季報獲利優於預期，帶動相關類股與指數上漲。

未來展望

長期來看，印度經濟成長動能強勁，通膨雖達相對高點，但預期通膨未來將下滑，但內需不因緊縮貨幣政策而影響，因此經濟將持續快速成長，股市價值雖不便宜相較其他新興股市，但外資積極加碼，可望幫助股市增添動能推升投資價值上修。短期雖然印度6月通膨已至二位數，引貣市場疑慮，股市持續震盪，但預估隨著下半年基期墊高及央行之前升息以防患未然，下半年通膨將逐步下滑。本基金仍持續看好印度內需市場，因此仍持續持有較多內需股例如汽車、菸草類股，及部分中型銀行個股。