國泰全球多重收益平衡基金二月份經理人報告

美國18年Q4GDP季增年率初值為2.6%，高於預期之2.2%，但低於Q3之3.4%，主因為存貨變動由898億美元減為97億美元，使正貢獻縮減。民間消費走緩但仍保持穩健成長，企業投資則因軟體研究及設備投資回升而使貢獻走高。德國2月ZEW現況指數由前月27.6持續下跌至15.0，連續5個月下跌；預期指數則由前月的-15.0持續回升至-13.4，連續4月回升。現況指數續跌，仍反映Q4經濟成長疲弱、英國脫歐談判停滯等不確定因素。但預期指數續升，則反映包括美中貿易協議談判進展等因素支持未來經濟增長動力。雖然預期指數持續回升但仍為負值，代表悲觀者仍超過樂觀者、但持續改善中顯示德國經濟成長前景正在緩慢改善。近期多位ECB委員表示歐元區經濟前景若有轉差的趨勢，則應推遲升息計畫，ECB會議會再次推出TLTRO，保持歐元區充足的貨幣寬鬆條件。

美中貿易相關的頭條新聞推動市場趨樂觀，上週FOMC會議紀要顯示，美聯儲仍然耐心進一步加息，共識表明有意在今年結束資產負債表減少，同時美國財報季是利空利多交錯，2018年第四季利潤表現雖可，但管理團隊在未來一年的前景中展望更趨於保守。英國首相梅再次推遲了英國脫歐議會的交易投票，因仍難以解決各派之間差異，由於股票市場上漲快速，股票更傾向於加重配置美國和亞洲（日本除外）股票，後續將觀注Fed前瞻政策、貿易政策變化影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。