聯邦計量平衡基金6月份操作策略

計量平衡基金6月份單月基金報酬率為-3.33%，優於大盤的報酬-3.74%，在32檔基金中排名27，累計今年以來上漲2.55%，排名第6名。計量帄衡基金持股中以CB持股比重較高，在大盤回檔時，績效下跌較小，因此本月績效略優於大盤。5/31受到希臘債務問題可望獲得解決的激勵，全球股市普遍呈現大幅反彈，因而縮小五月份整月跌幅，預估6月份台股將在8500~9200點的大區間震盪，建議投資人可留意國際股市變化及外資期現貨進出動向，不宜過度追高，逢低方可進場分批承接，主要看法如下：(1)國際股市：但近一週以來美國不論房地產或製造業的總經數據卻普遍不如預期，經濟復甦力道緩慢是不爭的事實，一連串寬鬆貨幣政策所帶來的資金充沛，是本波推升股市的主要動能，但QE2即將在6月底到期，FED是否會推出QE3是現在主要觀察重點，震盪難免。(2)產業基本面：日本地震衝擊缺料問題關鍵在於5月份以後的供料狀況，後續斷鍊問題仍須持續觀察，且台幣二度升破29元關卡，在缺料及匯率雙重問題下，半年報死難交出好成績。(3)官股券商動向：5月初的急跌過程中，官股券商買超頗為積極，穩盤金額約150億，但台股反彈後又隨即站在賣方，顯示政府當前心態是穩盤而非積極作多。(4)外資動向：5月份以來外資皆維持淨空單留倉，最高時曾達7,746口，到5/30正式轉為淨多單留倉，隨即現貨開始出現較大買超，心態應轉為偏多，惟摩台未帄倉口數出現大幅增加，已達18萬口的警示水位，故仍須謹慎以對。(5)統計資料：5月份上漲機率僅33%為全年各月最低，今年五月大盤亦小幅收黑，而六月上漲機率為40%，則為全年第二低，且近五年若五月收黑，六月收黑機率竟高達100%，故6月份仍應保守看待。(6)技術面：台股於5月最後一天再度挑戰9000點大關，但量能明顯不足，且近期若多方未積極表態，則週KD及月KD都有出現死亡交叉之虞，不利指數上攻。

操作策略：

(1)手機供應鏈短期面臨OVER BOOK疑慮，電子股可能要要8月份較有表現機會，因此將減少電子股比重、(2)中國總經指標近期表現較差，因此中國收成股比重將降低或轉向選擇成長性較高且評價面較佳的中國收成股、(3)美國總經數據轉差，FED仍將維持寬鬆貨幣政策，因此將增加已回檔的原物料股比重，等待第三季旺季及補庫存行情到來。