第一金小型精選基金六月份經理人評論
小型基金6月底持股比重為88.33%，其中電子類股佔54.42%，傳產類股佔33.91%。小型持股64.44%。
基本面：目前全球景氣成長呈現趨緩，美國持續受到自動減赤影響，市場預期第二季美國GDP1.6%，較第一季的2.5%下滑。歐洲仍屬景氣衰退階段。中國大陸第一季GDP7.7%，預期第二季的GDP7.5%~7.8%，成長率僅與第一季持平或微幅下滑。台灣主計處也下修台灣的GDP從3.59%下修至2.4%。但是，若以季度的角度來看，美國第三季赤字的衝擊將較第二季小，再加上房地產持續的好轉，財富效果帶動消費的提升，市場預期第三季美國的GDP將有機會回升至2.2%。而台灣主計處最新公布的GDP第一季也出現落底，第二季至第四季也將逐季攀升，如果股市是景氣的領先指標，對於台股應該樂觀看待。 資金面：全球持續施行寬鬆的貨幣政策，日本量化金額有增無減，歐洲央行(ECB)甚至將基準利率調降一碼，並表示未來將持續量化寬鬆政策。惟美國QE政策，多數Fed理事預期今年內就可能開始減碼，而主席柏南克(Bernanke)亦表示：如果經濟持續好轉，今年稍晚縮減購債規模是合適的。基於預期的心理，美國購債規模的減少，使得全球股市自五月中下旬出現明顯回檔修正，台股亦不例外。其實QE的退場意味著景氣面的好轉，根據柏南克（BenBernanke）聲明，當QE在2014年中退場時，聯準會預期，那時的失業率將在7%左右。是故，資金面的退場對資本市場的衝擊僅是短暫性因子，未來基本面因子將可能呈現接棒的態勢，市場對於QE退場似乎出現過渡反應。此外，台灣證所稅也亦在6月底完成修訂，配合基本面的改善，預期成交量的放大所形成的資金動能有利台股未來的走勢。 目前相對看好的族群包括現金殖利率概念股、傳產(包括金融股、輪胎與飲料包材)與電子(半導體相關、Apple手機供應練、汽車電子供應商)。看好理由如下所述：現金殖利率概念股：不論是傳產或電子，具高現金殖利率者皆具備投資的價值，尤其是獲利持續穩定成長的公司，在進入7月份的配息月份下，具高現金殖利率的個股容易凸顯其投資的價值。傳產：金融股：根據主計處的最新預估，今年第三季的出口成長率有機會由第二季4.87%提升至5.24%，本國整體銀行今年全年放款成長率有機會達4.5%，配合今年度提存壓力的減輕，預期今年本國銀行稅前淨利仍將高於去年的水準，若以長期評價水準來看，目前金融股的評價仍屬偏低。輪胎：北美與中國汽車的銷售量持續成長而帶動今年全球汽車銷售量的成長，同時也推升輪胎的需求，配合天然膠與合成膠價格的下滑，使得輪胎業者今年的毛利率明顯優於去年，有助於獲利的提升。另外，飲料包材的部分，持續進入傳統的第三季旺季，整體的營收動能明顯轉強，又利於相關股價的表現。電子：第三季電子關注的焦點將會落在Apple供應鏈上，AppleiPhone歷經兩~三季庫存的調整後，其新機將於9~10月上市，相關零組件的拉貨潮將在8~9月份出現，屆時Apple供應商的營運將可以期待。另外，歐美汽車市場復甦力道強勁，相關零組件的需求如車用IC、各式感測器、車用連接器以及汽車PCB板等需求大幅成長，汽車電子廠商下半年營運持續轉佳。此外，今年以來北美半導體設備製造商B/B值維持在1以上，顯示半導體景氣回升已可確定，相關公司的股價應可相對強勢。