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富鼎東方精選基金5月操作策略與6月展望


2010/6/18 下午 03:33:00 作者:姚宗宏
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美國商務部公布,1Q10 GDP增幅由3.2%下調至3%,市場原預期上升。整體來看,美國景氣短期有趨緩跡象,但應不至於出現衰退跡象,未來主要觀察指標仍是歐洲各國所面臨的債信風險。

5月份在操作上由中性轉趨保守,持股降低至80~85%左右,投資策略方面,中國政府持續針對房市打壓,房地產、鋼鐵、營建甚至銀行等產業股價經修正後已有打底跡象,內需以及中小型個股則出現補跌,目前香港以及大陸股市權值等止跌,中國政府針對打房政策已有趨緩跡象;再者,中國政府延長家電下鄉時間至2011年年底,可見以提倡消費以刺激經濟政策仍維持不見;其他市場部分,亞洲貨幣在美元指數持續創新高下,韓圜、新台幣等都出現明顯貶值,在亞洲匯率波動影響下,部份資金回流日本,日幣出現明顯升值。

目前歐美仍維持低利率環境,預期2Q10在修正過後,2H10資金仍將重返新興市場,6月份投資策略持股預計維持在80~85%,佈局區域將以提高香港、韓國比重為主,產業則以內需以及出口導向個股為主。

韓國首季經濟成長優於初估值,主要受惠出口和消費支出轉強,1Q經濟和前一季相比增長2.1%,優於初估值1.8%YoY+8.1%,高於初估值7.8%,受惠製造業、投資成長強勁的帶動下,為連續五個季度擴張,製造業成長季增率由先前3.6%,上調至4.2%,而投資成長幅度亦由1.5%調高至2.4%。再者,韓央行上月決議利率維持2%的歷史低點不變,連續15個月維持不變。

中國近期所公布的5月份中國製造業採購經理指數4月份的55.7降至53.95月份PMI指數回落,與往年同期變化趨勢相同,尚難確定是否為季節性變化的表現。另外,中國商務部公布5月全國家電下鄉產品銷售575萬台,月增20%,年增1.6倍;銷售額126億元,創今年新高,月增26%,年增2.2倍。

日本截至3月底止為期三個月,未含軟體的資本支出較上年同季下滑12.9%,上季跌幅為18.5%。這項數據顯示,日本企業支出有落後出口復甦之虞,企業紛紛削砍成本以維持盈餘,日本第一季經濟換算成年率後成長4.9%,速度為3季以來最快。


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