富鼎東方精選基金5月操作策略與6月展望

美國商務部公布，1Q10 GDP增幅由3.2%下調至3%，市場原預期上升。整體來看，美國景氣短期有趨緩跡象，但應不至於出現衰退跡象，未來主要觀察指標仍是歐洲各國所面臨的債信風險。

5月份在操作上由中性轉趨保守，持股降低至80~85%左右，投資策略方面，中國政府持續針對房市打壓，房地產、鋼鐵、營建甚至銀行等產業股價經修正後已有打底跡象，內需以及中小型個股則出現補跌，目前香港以及大陸股市權值等止跌，中國政府針對打房政策已有趨緩跡象；再者，中國政府延長家電下鄉時間至2011年年底，可見以提倡消費以刺激經濟政策仍維持不見；其他市場部分，亞洲貨幣在美元指數持續創新高下，韓圜、新台幣等都出現明顯貶值，在亞洲匯率波動影響下，部份資金回流日本，日幣出現明顯升值。

目前歐美仍維持低利率環境，預期2Q10在修正過後，2H10資金仍將重返新興市場，6月份投資策略持股預計維持在80~85%，佈局區域將以提高香港、韓國比重為主，產業則以內需以及出口導向個股為主。

韓國首季經濟成長優於初估值，主要受惠出口和消費支出轉強，1Q經濟和前一季相比增長2.1%，優於初估值1.8%，YoY+8.1%，高於初估值7.8%，受惠製造業、投資成長強勁的帶動下，為連續五個季度擴張，製造業成長季增率由先前3.6%，上調至4.2%，而投資成長幅度亦由1.5%調高至2.4%。再者，韓央行上月決議利率維持2%的歷史低點不變，連續15個月維持不變。

中國近期所公布的5月份中國製造業採購經理指數4月份的55.7降至53.9，5月份PMI指數回落，與往年同期變化趨勢相同，尚難確定是否為季節性變化的表現。另外，中國商務部公布5月全國家電下鄉產品銷售575萬台，月增20%，年增1.6倍；銷售額126億元，創今年新高，月增26%，年增2.2倍。

日本截至3月底止為期三個月，未含軟體的資本支出較上年同季下滑12.9%，上季跌幅為18.5%。這項數據顯示，日本企業支出有落後出口復甦之虞，企業紛紛削砍成本以維持盈餘，日本第一季經濟換算成年率後成長4.9%，速度為3季以來最快。